国有企业和民营企业这些年利润变化趋势透露的秘密。（图片来源：Getty Images）
【betway必威体育官网 2020年6月26日讯】我们探讨一下betway必威体育官网 的国有企业和民营企业这些年利润变化趋势透露的秘密，分析国企、民企这些年利润趋势的变化，也就是跷跷板效应是如何形成的。
国企民企利润跷跷板效应
betway必威体育官网 民企的情况在2014年、2015年利润同比增幅是6.9%和4%；同一时期2014、2015年国有企业的情况是，利润增速是负的12.6%和21.5%。就是在2014、2015年以房地产基建为代表这条产业链上的钢铁、煤炭、水泥、化工等产业出现了全行业亏损，全行业严重的产能过剩和需求不振，后来政府通过三去一降一补，也就是去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板，把这些传统产业给激活了，而且到2017、2018年日子过得还很不错。这些传统产业大部分位于产业链的中游，而且大部分是国企，控制着资源和一些原材料。
在2017、2018年以国企为主的这些产业的利润增速情况很不错，2017年增长了38.3%，2018年增长了12.1%，同一时期的民营企业，这两年就比较惨，2017年利润下滑了2.4%，2018年下滑了27.9%；但是到了2019年，又颠倒过来了，国企日子又不行了，又好像回到了2014、2015年的状态，当年利润下滑了17.4%，然后民营企业反而增长6.1%。
大家发现一个规律没有？就是国企日子差的时候，民企日子就相对好一点；国企日子好的时候，民企日子就差一点，跷跷板效应。这是什么原因呢？这是因为国有企业控制的很多产业上游环节，比如在在油气开采、煤炭采选、石油加工这些行业，国有企业总资产占比都在50%以上，而在中下游产业，像电子设备制造、仪器仪表、医药制造、食品、纺织、家具这些行业中，国企总资产占比不到20%。
在2016、2017年轰轰烈烈的去产能、去库存后，供给收缩，上游产品迅速涨价。当时螺纹钢号称“螺纹金”，2017、2018年时一吨螺纹钢的利润是1000元，还有煤炭、化工、水泥等，都疯狂涨价，这样就挤压了处于产业链下游的民营企业，而终端产品的价格又涨不上去，民企日子自然就不那么好过。等到原材料和资源价格一下跌，国企日子马上就难受了，此时下游需求也萎缩，但是萎缩的没那么快，所以此时民营企业利润的空间反而变大了，原材料成本降低后，受挤压程度变轻了。
何为衰退式顺差？
这个逻辑其实跟betway必威体育官网 2015年外贸赚取的衰退式顺差很像，衰退式顺差意思就是进出口都下降，但是进口下降的更多、更快，这样出口减去进口的贸易顺差非但不下降还有可能上升。
世界上大体可以分为三类国家，一类是最上游卖资源的，像沙特、俄罗斯这些卖石油的，像智利全球最大的铜矿出口国，像澳大利亚、巴西铁矿石最大出口国，这些都是资源国；第二类就是位于中游的像betway必威体育官网 这样的世界工厂，把资源和原材料买回来加工成终端产品销往全世界的；第三类就是位于最下游的，像北美、西欧这些发达国家，是需求的主要来源国。在2015年石油、铁矿石、铜锌镍等资源产品价格大幅下跌，但是欧美等需求国的需求下降不明显，导致betway必威体育官网 在2015年的贸易顺差非但没有下跌，反而还增长了，是这些年最大的经常账户顺差，达到3000多亿美金。
这就和国有企业、民营企业跷跷板效应很像，国有企业占据产业链上游，价格一涨，日子好过，民营企业就受到些挤压；上游资源能源品一跌，民营企业就享受到跟外贸企业的衰退式顺差一样的好处，日子就舒服点，虽然终端需求也下降。
国有企业还有一个巨大优势，就是大量的信贷资源都流向了他们，信贷的水源充沛，李克强在答记者问时说的另一段话，他说“特殊时期要有特殊的政策，我们叫放水养鱼。没有足够的水，鱼是活不了的。但是如果泛滥了，就会形成泡沫，就会有人从中套利，鱼也养不成，还会有人浑水摸鱼。”
这里的放水就是指商业银行信贷扩张，养鱼就是养市场主体，养企业。可是这池塘里的鱼物种天然就有差异，有些是大鳄鱼、有些是鲤鱼、还有些是小鱼苗，水是放出去了，但是最后吃到水的是哪种鱼就不好说了。
