随着两份正式文件下发，科创板结束了征求意见。（图片来源：Adobe stock）
【betway必威体育官网 2019年3月3日讯】要说betway必威体育官网 证监会也是够辛苦的，凌晨了还在发布文件，随着两份正式文件下发，至此科创板结束了征求意见，实施细则已经实锤落地。重大看点有以下10大方面。
首先，科创板2月28日结束征求意见，3月1日晚上就下发正式文件，这个效率十分惊人，可见对于科创板，大家都在加班加点，之所以这么急，一定不是主观意愿，而是受到了进一步的授意指导，强推、急推科创板的意图十分明显。
第二，上市企业实行注册制，门槛降低允许不盈利，跟征求意见稿一样，市值低于10亿的，要5000万利润，15亿市值开始不要求利润，但要营收2亿，和研发投入不低于15%，20亿市值的要营收3亿，产生1亿经营现金流，30亿市值只要求营收不低于3亿，40亿市值就没要求了。这将极大的扩展上市企业资源。但这也放大了风险。
第三，退市史上最严，除了信息违规和违法退市之外，还增加了交易类退市规定，包括120日累计股票成交量低于200万股；连续20个交易日收盘价均低于股票面值；连续20个交易日股票市值均低于3亿元；连续20个交易日股东数量均低于400人；简单来说就一句话，没人看好你了，就尽快滚蛋。所以，退市风险将成为投资者不得不考量的一个问题，也许你的股票，一不留神就已经退市了。但这也将纠正市场中的炒新，炒小，炒垃圾的情况。
第四，提高投资者门槛，还得兼具流动性，50万证券资产还得2年交易经验，这将95%的中小投资者挡在了大门之外，垫资开户风险极大，你得买入股票还得持有20个交易日，那么什么情况都有可能发生。但是，这次科创板也吸取了新三板失败的教训，还要兼顾流动性。
第五，虽然锁死了普通的中小投资者，但向基金全面开放，可投资A股的公募基金均可投资科创板股票，前期发行的6只战略配售基金也可以参与科创板股票的战略配售。证监会自己解释，这样有300万个人投资者加上全部的机构投资者，可以保证市场流动性70%，基本够用了。这对于股市来说是一个意想不到的好消息，都知道去年要搞独角兽，结果生生从A股抽走了600亿资金，导致6月后股市大跌，而最后也没搞成，那600亿资金还闲着，现在这笔钱用上了，基本化解了科创板的初始资金问题，有机构测算，2019年科创板的总体募资规模可能也就1500亿左右，所以这600亿基本解决了一小半。另外，公募基金的规模达到4万亿，基本抽点钱出来，就够接住科创板的了，所以对于主板市场的抽血作用微乎其微，可以忽略不计。
第六，优先向机构配售，公开发行后总股本不超过4亿股的，网下初始发行比例不低于本次公开发行股票数量的70%。超过4亿股的，网下发行不得低于80%，网下发行股票数量的50%优先向公募，养老金，社保金等机构配售。这就是说，新发的这些股票，一多半都直接定向被买走了，根本不会参与市场交易，你想打新股都没有多少额度。所以对市场流动性的影响就更小了。
第七，没能实现T+0，认为条件还不成熟，但是在交易上也做了一定的进步，竞价交易20%涨跌幅，上市后的前5天不设价格涨跌幅，也就是说前五天可以随便交易，可劲涨跌，经过这5天的大幅波动之后，股票就会基本恢复平静，这也是让市场价格尽快恢复均衡状态。
第八，相比于征求意见稿，缩短了核心技术人员股份锁定期，由3年调整为1年，期满后每年可以减持25%的首发前股份；同时，还明确特定股东可以通过非公开转让、配售方式转让首发前股份，具体事项将由交易所另行规定，报betway必威体育官网 证监会批准后实施。这个估计是充分考虑到了企业的积极性，如果锁定3年，恐怕好公司就不愿意科创板上市了。
第九，对于发行人披露盈利预测的，低于盈利预测80%，其法定代表人、财务负责人应当在股东大会及betway必威体育官网 证监会指定报刊上公开作出解释并道歉；证监会可以对法定代表人处以警告。利润实现数未达到盈利预测的50%的，证监会在3年内不受理该公司的公开发行证券申请。这就是防着这些企业利用预测扰乱市场，最后造成业绩变脸的情况。你要是业绩变脸太多，就3年不让你融资。
第十，规定的相关红筹企业，可以申请在科创板上市。其中，营业收入快速增长，同行业竞争中处于相对优势地位的尚未在境外上市红筹企业，如果预计市值不低于人民币100亿元，或者预计市值不低于人民币50亿元且最近一年营业收入不低于人民币5亿元，可以申请在科创板上市。这就是要争取那些准备去海外上市的企业，先让他们留在国内。
最后还是我们那句话，科创板冲击最大的不是创业板而是新三板，科创板一出，新三板就基本失去意义了，好的创新企业不会再去新三板，投资者也会纷纷撤出。那么本就流动性枯竭的新三板将更加困难。至于创业板，从投资准入门槛来看，他的层次还在科创板之上，投资者门槛也比科创板要低，规模更是不可同日而语。所以不会受到太多的影响。至于投资者，劝您谨慎一点，别总想着吃肉，也要看看贼挨打，创投的死亡率很高，甚至5年后能存活一半就不错了，所以这个市场风险极大，水太深，即便那些专业机构对于科创这个行业，也大多都是外行。即使您通过基金参与科创板，一样需要谨慎再谨慎。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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