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央行动用非常规手段继续投放基础货币。（图片来源：维基百科）
【betway必威体育官网 2018年7月19日讯】（betway必威体育官网 记者李正鑫综合报导）betway必威体育官网 上半年的GDP等经济数据公布，其中拉动经济增长的还是在投资方面，不过在二季度房地产投资已经放缓。下半年betway必威体育官网 经济增长压力加大，betway必威体育官网 央行动用非常规手段继续投放基础货币试图拉动经济增长。
betway必威体育官网 经济上半年房地产投资贡献突出
据betway必威体育官网 国家统计局数据，上半年GDP（国内生产总值）实际增长6.8%，但是GDP名义增速下滑较快。上半年GDP名义增速持续回落到9.8%，为最近6个季度以来首次降至10%以下。实体经济活动呈现放缓态势。
中原银行首席经济学家王军认为，上半年如果没有房地产价格高企，整体投资及民间投资增速将以更快速度回落。如果未来依旧依靠房地产，betway必威体育官网 经济不仅无法进行转型，下半年数据还会继续令人失望。
betway必威体育官网 多地楼市交易火爆，超预期的房地产市场表现是支撑上半年经济增长的重要因素，10.2%的房地产投资增速远高于个位数的整体投资增速。betway必威体育官网 银行国际金融研究所在最新报告显示，betway必威体育官网 经济并未真正进入所谓的新周期，经济增长有重回依赖房地产发展的倾向。
不过，华泰证券宏观团队李超等指出，betway必威体育官网 上半年房地产投资增速与此前10%以上的增速相比，已开始回落。特别是今年开年以来土地成交开始趋弱，因此二季度末地产投资逐渐出现疲弱，预计受棚改政策调整的影响，未来地产投资可能继续走弱。
在楼市方面，此前中共政府七个部委联合发文，声称要整治betway必威体育官网 楼市乱象，棚户区改造货币化安置力度也在减弱、房地产开发企业到海外发债融资的渠道也被收紧……这一切显示在外界普遍预期betway必威体育官网 经济下半年下行压力加大之际，房地产可能再也不是以前中共政府声称的“经济支柱”，也无法托底betway必威体育官网 经济了。
海通证券首席经济学家姜超等人在报告中表示，过去每一轮经济下行都会出台刺激房地产的政策，今年初以来经济下行压力加大，4月政治局会议重提扩大内需，各地出台人才落户计划，乃至央行的定向降准，都曾被解读为再次刺激房地产市场。
betway必威体育官网 央行的非常规手段
在这种情况下，betway必威体育官网 央行开始动用非常规手段投放基础货币。7月17日，betway必威体育官网 央行公布了“2018年中央国库现金管理商业银行定期存款（七期）招投标结果”，再次向市场发出了引导利率下行的重要信号。
此次，betway必威体育官网 央行向银行业释放了1,500亿元人民币，为期3个月，年化中标利率为3.7%。一共有两大突出特点：一是1,500亿元国库现金招标规模达到了年内新高；二是利率水平却创下了年内新低，照比此前平均利率水平，下降了近100个基点，降幅很大。
有观点认为，betway必威体育官网 央行在引导市场利率走低，这是一次非常规的降息。流动性宽松的结果，必然是利率价格的下行。而流动性宽松的原因，是经济基本面下滑的压力，包括固定资产投资减速、国际贸易摩擦等等。
必威体育备用网址 分析人士齐俊杰认为，betway必威体育官网 经济下行压力还很大，下半年央行可能会进一步降准释放宽松的流动性，没想到在统计数据出炉的第二天，央行就有所行动，再次向市场发出了强烈的货币宽松信号。
中央国库现金管理商业银行定期存款
中央国库里的资金主要来自财政收入。一般来说，国库资金会存放在央行，获取比较低的利息（一般为活期存款、活期利息）。所以，企业交税会带来市场流通的货币减少，相当于紧缩货币。
为了保持市场流动性，央行会定期把中央国库里暂时用不到的钱，通过招标以定期存款方式放在商业银行，这样做有两大目的：第一，让中央财政资金获得更高的收益；第二，这相当于向市场投放基础货币，并在货币乘数的放大下，产生更多的货币进入各经济领域。
显然，betway必威体育官网 央行通过中央国库现金管理商业银行定期存款不仅可以释放流动性，还可以传递对利率的政策意图，引导市场利率的走向。
