【betway必威体育官网 2017年12月7日讯】所有的决策，本质上都是在衡量眼前利益和长远利益，看你究竟是选择先苦后甜，还是先甜后苦而已。继1981年、2001年之后，美国即将推出历史上规模最大的税改法案。不知是否有人关心过1981年和2001年是个什么年份？
1981年是美国经济最痛苦的时刻。在经历70年代能源危机和物价飞涨之后，美国经济突然停滞了，高通胀什么都贵，同时大家还都找不到工作，失业率不断攀升。在1981年，美国利率历史性突破15%（现在在零附近），资本市场也跟着倒霉，道琼斯指数回到了17年前的起点——七百多点。
再看2001年，一片繁荣的美国互联网泡沫破灭。就像一场狂欢的派对突然被拉掉了电闸，漆黑一片。人们找不到未来的方向在哪里，集体陷入恐惧和迷茫。
你注意到，大规模减税往往出现在这种时刻：经济异常困难，并且无计可施。当年美国能放水印钞票吗？不能，因为物价在飞涨，放水相当于火上浇油。在那一刻，除了减税，没得选择——减税恰恰对于实体经济和资本市场的影响是立竿见影的。
下面证明给你看。
税收是个什么东西？本质上它是切蛋糕的刀叉，它在企业、劳动者和政府之间分配价值。当大家举办派对，蛋糕做的又大又甜的时候，没有人在意刀叉的大小。可是当经济减速蛋糕变小的时候，人们就会发现：你这刀叉怎么比蛋糕本身还大呢？那么作为大厨，就只能换小刀，同时给派对的参与者多切一点。谁是派对参与者？显然是企业和劳动者，让大家吃饱，才能创造更多价值，蛋糕才能再继续做大。
这里面的经济机制是：减税让利出来的每一块钱，都会变成劳动者和企业的一块钱的收入。
劳动者多出来一块钱收入，他就会增加一块钱的消费支出，这笔支出又会变成另一个人的一笔收入，他多了这一块钱的收入，也会拿出这一块钱进行投资或者消费行为，以上这个过程显然是能拉动经济的。
而对企业，每少一块钱税收，就多一块钱利润留存。多出来的利润留存，可以拿来购买设备和投资厂房，扩大生产，赚更多钱的，这也是能拉动实体经济的。
从资本市场的角度来看，即使经济停滞不前，但是当企业被分配了更多的蛋糕，得到了更多的留存利润，会直接体现为报表上的净利润增长。因此在减税的第一年，企业会因减税提高净利润。当一家企业获得了更高的增长，它的估值会抬升，股价会上涨。（资本市场倾向于奖励有增长的企业——给予其更高的估值，同时惩罚没有增长或衰退的企业——给予其更低的估值）
但是请注意，只有第一年，企业能得到减税带来的利润增长。减税并不能给企业带来持续的增长，除非你持续的减税。这一点非常重要，敲一下黑板。
以上证明了，在困难时期，给企业和劳动者多切蛋糕，能够显著带来GDP的上升和资本市场上涨，这是各国都验证的规律。
那么既然规律奏效，办法好用，那一直减税，不就能持续拉动经济，做大蛋糕了么？这样多好呀！
我们看看1981和2001年之后的事情就知道了。美国想收的少，但是它花的多，因此财政赤字不断创出新高，在2011年前后，美国政府曾经短暂的因债务超限而停摆过。为了维持这个机制运转，它就需要不断发行美国国债，向全世界借钱度日。（有观点认为，资本回流美国，当基数足够大，即使减税，但税收总体上还是会增加的。这一观点有待商榷，八九十年代的历史数据，实打实证明了减税确实造成了总税收的减少。）
当它向企业慷慨网开一面，就只能背后求人，问债主借钱度日。而美国国债的主要购买者之一是美联储，美联储的钱是哪里来的呢？是它自己印出来的。
以上，所有的事情就联系起来了。美国历史上的减税，都在短时期拉动了经济，但是代价是，它堆积了沉重的债务，留待未来去解决。因此，出现了一轮又一轮持续至今的量化宽松印钞行为，去弥补一次又一次减税欠下的债务。而这种量化宽松的放水，一次又一次的酝酿了未来的经济危机，这就是经济历史上的轮回，专业人士给它起了个高大上的名字：周期。
看过以上历史和经验，你会明白一个至关重要的道理：所有的决策，本质上都是在衡量眼前利益和长远利益，看你究竟是选择先苦后甜，还是先甜后苦而已。
(文章仅代表作者个人立场和观点)
责任编辑:辛荷
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