朱夏莲（Charlene Chu）坚持认为betway必威体育官网
的银行业崩溃是必然的。（彭博社图片）
【betway必威体育官网 2014年02月04日讯】（betway必威体育官网 记者李木子编译报道）关注个别银行存在的问题并不会让你变得有名，但是如果花大量时间研究整个金融体系就完全是另外一回事了。
惠誉银行分析师朱夏莲已经做到了这一点，直到她上个月从惠誉辞职以来的这八年时间，她都一直在警告betway必威体育官网 债务的泡沫即将崩溃。
在美国出生长大的朱夏莲毕业于耶鲁大学，她声称，betway必威体育官网 已经开始了前所未有的信贷扩张的实验，远远超过六年前西方市场的金融危机。
在北京工作的朱夏莲被世界上最重要的一些基金经理们誉为“女英雄”，但是却被betway必威体育官网 国内的金融精英视为贱民。
在betway必威体育官网 就算是最大的银行，都是不公开的。朱夏莲在2009年就警告说，过快的膨胀将会导致大约15万亿美元（9.1万亿英镑）的信贷，由此催生的房地产和基础设施的热潮在历史上从来没有出现过。
朱曾经解释过这一问题是如何出现的，从5年前开始，betway必威体育官网 的影子银行业制造出了相当于整个betway必威体育官网 金融系统的巨额贷款。
朱夏莲去年离开惠誉公司后，转投了银行分析公司Autonomous，这是她首次对外发表评论，她仍然坚称betway必威体育官网 银行业的瓦解并不是小概率事件，而是必将发生的。
“银行业在五年内已经由14万亿美元增长到了15万亿美元，我们已经没有办法阻止betway必威体育官网 别出大事了。”她说。
在近几个星期，betway必威体育官网 工商银行已经从卖给客户的30亿美元（2.97亿英镑）的信贷中退出了，此时看来，朱夏莲的警告有了特殊的份量。betway必威体育官网 工商银行的举动引发了担忧，这可能成为betway必威体育官网 的“贝尔斯登的时刻”，在西方2007年信贷危机的早期阶段，美国经纪人已开始放弃了几个次贷资金。
“银行经常参与背后的这些影子产品，”她说。“这就是为什么我一直强调这样的说法，却遭到betway必威体育官网 的经济学家和学者们的排挤，他们认为影子银行和正规银行部门是分开的，因此，如果影子银行分崩离析，正规银行没有关系。
“我不能同意这种说法，因为正规银行部门和影子银行部门之间有诸多联系，工商银行的事就是一个很好的例子。”许多人认为betway必威体育官网 接近4万亿美元的外汇储备，可以用来拯救金融体系的危机。朱夏莲说，这种乐观是一厢情愿的想法。
“外汇储备金并不能用于像人们期待的用途。也有一些分析家认为，到时betway必威体育官网 的外汇储备一点也用不上，当然我并不同意这一观点。”
然而，朱质疑的是betway必威体育官网 当局投钱解决问题的能力，她说有几个理由可以认为现在betway必威体育官网 的危机是不同于西方的。“betway必威体育官网 的危机是不同于那些市场能够自由发挥作用而解决问题的国家，因为betway必威体育官网 当局会介入。”她说道。
“关键问题是，在某些时候这些一次性问题会不会变成一个巨大的波动？到那个时候当局就很难用他们的旧招数来解决这些一次性问题了。”
有如此的远见，却并没有使朱夏莲更出名，她的前雇主惠誉公司，是过去14年来首家减少betway必威体育官网 的信用等级的国际三大主要信用评级机构之一，而这在很大程度上是依靠朱夏莲的分析。
惠誉和朱夏莲都谨慎对待她曝光betway必威体育官网 银行业问题所带来的对其公司betway必威体育官网 业务的影响。
朱承认她的观点使她的工作变得更加的困难，特别是在通过良好的数据揭示betway必威体育官网 系统内部的问题时。另一方面，她补充说，不被“党的路线”所影响，她比别人更能够冷静的分析betway必威体育官网 。
“我还是觉得，到了最后，对于现在发生着的事情如果我以局外人的身份就不会伤害我太多。”不遵从党的路线，朱到betway必威体育官网 考察“鬼城”建筑的第一手资料，开发商们声称城中都住了人，但是除了一些散在的维修工人和越来越沮丧的“创业者”外，当地看起来很荒凉。
“奇怪的是你偶然间会看到一些看起来是空的房子，但却被说是已经售罄了，”朱说。“这是一个非常复杂的局面，但我最后还是觉得，房地产建设在过去几年的投资数额是巨大的，但还有很多工程项目还在运作中。这使人们有明确的理由担心betway必威体育官网 真的已经有了房地产泡沫。”
这个泡沫的爆裂可能会留下一个不一样的betway必威体育官网 ，而危机后的经济是朱最担忧的。
如果像西方国家一样，在崩溃之后实施新的规章制度，朱担心betway必威体育官网 可能会难以适应经济增长的放缓。
朱说，许多betway必威体育官网 的政策精英们也意识到了betway必威体育官网 出现的浮士德式契约式的问题，但是，随着经济和政治体制如此依赖于保持7%的增长率，近期都不会愿意解决这个难题。
而这就是问题所在。虽然危机现在看起来糟糕，但是如果允许目前的状况持续下去，只会使最终情形变得更差，特别是对更广泛的国际金融体系来说。
（译文有删节，点击看原文）
(文章仅代表作者个人立场和观点)
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