地方巨债从何而来（视频截图）
【betway必威体育官网 2013年09月22日讯】8月末，中共中央政治局宣布将在11月召开中共18届三中全会。从吹响改革号角的11届三中全会以来，中共的三中全会历来被赋予重要的历史意义。今年更不例外。就在外界猜测本届三中全会将出台哪些重大改革措施的同时，betway必威体育官网 经济的观察人士普遍认为，betway必威体育官网 中央政府应优先考虑的是如何控制地方政府债台高筑的问题。
卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)高级研究员、前世界银行betway必威体育官网 局局长黄育川(Yukon Huang)说： “betway必威体育官网 债务问题的严峻性并不在于量，而在于速度，还在于betway必威体育官网 有没有一个机制去应对。答案是，betway必威体育官网 没有这样一个机制。所以说，betway必威体育官网 目前的债务问题给政府敲响了警钟，他们需要在债务问题变得难以收拾前建立一套机制。”
自上世纪70年代末betway必威体育官网 实行改革开放以来，betway必威体育官网 经济一直保持着10%左右的增长速度。在这30多年里，betway必威体育官网 并未依赖借贷来维持经济的高增长。
但2008年的全球金融危机改变了这一状况。当年11月，时任国务院总理温家宝宣布了betway必威体育官网 为应对全球金融危机的价值4万亿元人民币的经济刺激计划。“这笔资金大多被用在开发房地产和基础设施上。这些项目的回报期很长，可是贷款的偿还期却一般较短，所以按时还清是不可能的。这样一来地方政府欠下的债务就越积越多。”黄育川说。
2013年上半年，betway必威体育官网 信贷同比增长20%，远远超过官方公布的7.6%的GDP增长数字。这表明，地方政府正在靠借新债来还旧债和支付利息，而没有把资金用于投资和生产。
本来，按照betway必威体育官网 的法律，地方政府不允许借贷，也不能发现债券融资。但地方政府利用法律的漏洞，通过设立所谓的“地方政府融资工具”借贷。“betway必威体育官网 的地方政府是不允许有预算赤字的，所以它们就通过建立融资工具来借贷，也就是地方政府融资工具，”史剑道说，“因为这类贷款被认为是主权债务，所以这类就够就很容易得到贷款。” 史剑道是华盛顿智库传统基金会的资深研究员。
鉴于过去十几年betway必威体育官网 房地产市场的火爆，这些投资工具往往把借贷的资金用于房地产。
“betway必威体育官网 债务问题的症结在于地方政府。有的地方政府认为，从银行贷款、搞房地产开发利润颇丰。地方官员借此为当地、甚至他们个人牟利。这其中有寻租活动。如果你能弄到一块地，把它开发然后再卖就能来钱。”卡内基国际和平基金会的黄育川说。
由于地方政府自身不能直接参与开发房地产，它们把土地交给地方融资工具。这些工具以土地作抵押从银行得到贷款。贷来的资金用于征地和拆迁，然后再修建一些基础设施比如道路和桥梁来吸引房地产开发商投资。然而大批的楼盘开工导致betway必威体育官网 很多地方的房地产市场出现严重饱和甚至过剩的情况。新建小区无人入住让betway必威体育官网 各地的“空城”、“鬼城”比比皆是。这就造成地方政府的投资无法及时得到回报，融资工具的资金链出现断裂使它们无法向银行偿还所欠债务。
还有一些分析认为，政府对银行业的过度干预也地方债务高涨的原因。传统基金会的史剑道说：“在betway必威体育官网 ，省一级政府也好、市一级政府也好、还是县级政府，大家都是国家机器的一部分。所以，就算是我会破产，那么只要我通知到了有关上级部门，国有银行还是要给地方政府放贷，因为银行必须这么做，这是它们工作的一部分。”
由于betway必威体育官网 经济增速放缓，下行压力加大，人们更加担心地方政府的偿还能力。但betway必威体育官网 财政部长楼继伟刚刚表示，betway必威体育官网 的地方债务问题已得到控制，而且提高速度已经减慢。
但传统基金会的史剑道认为，尽管控制这些债务目前对于坐拥3万亿美元外汇储备的betway必威体育官网 政府来说还不成问题，但让谁来承担这些债务、让谁来为此付出代价对betway必威体育官网 领导层来说将是一个挑战。
“总有人要为这些债务埋单，史剑道说，“如果地方政府债务是14万亿人民币的话，假定有2万亿它们无法偿还，那么谁来还这2万亿？是企业、银行、还是通过增加税收来还？地方政府官员的个人资产会不会没收，谁来还这笔债？所以说这才是个挑战，这不仅是个政治挑战，也是个经济挑战。”
来源:美国之音
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