2008年经济危机前后，betway必威体育官网
政府超量加印了大量人民币投刺激投资
据betway必威体育官网 《第一必威体育备用网址 日报》1月17日报道，国家外汇管理局局长易纲在1月7、8日举行的全国外汇管理工作会上预测：2012年境外投资流入betway必威体育官网 的外币总量（即新增外汇储备），将大大低于过去几年的平均水平；这个结果对betway必威体育官网 来说是有利有弊，但总体上利大于弊。易纲解释说，如果国外流入betway必威体育官网 的资金少了，将有利于缓解国内高居不下的通胀压力，这是“利”的一面；而“弊”的方面也很明显：国外流入betway必威体育官网 的资金减少，betway必威体育官网 的实体经济得不到持续的外资投入，会使得本已减速的betway必威体育官网 经济更加“雪上加霜”；而“利大于弊”的原因，是因为当前解决通胀的重要性，已经超过了吸引外资的重要性。
易纲的这番言论，一方面暗示了去年年底betway必威体育官网 政府对外宣布的“保增长”优先于“抑通胀”的经济政策已开始有所变化；另一方面再次把betway必威体育官网 持续高通涨的原因，归咎于境外资金流入betway必威体育官网 ，即国际输入等因素的影响产生的通胀，是betway必威体育官网 持续通胀的主因。
易纲的上述观点是代表betway必威体育官网 政府官方对目前通胀持续原因的总结。早在去年2月北京举行的CMRC朗润预测报告会上，易纲也对外界发表了类似观点，当时他称，betway必威体育官网 2010年累计外汇储备达2.85万亿美元，相当于多投放了20多万亿人民币到betway必威体育官网 的流通市场（因为按照betway必威体育官网 的外汇政策外币不能在betway必威体育官网 境内流通，外资入境后需要在betway必威体育官网 央行兑换成等额人民币才能在流通领域使用），这20多万亿人民币是2010年持续通涨的原因。易纲在报告会还指出，由于美国2010年10月推出量化宽松货币政策，增印6000亿美元货币导致美元在全球贬值，人民币因绑定美元也随之贬值，由此在betway必威体育官网 境内产生了输入型通胀，这也是betway必威体育官网 通胀持续高涨的另一原因。这一点，betway必威体育官网 人民银行行长周小川和总理温家宝在去年也曾多次表达了这个观点，指责美国为经济自救而引发了betway必威体育官网 通涨，一时间，betway必威体育官网 国内菜市场加价时，经常可以听到愤怒的主妇们谴责美国滥发货币，造成了betway必威体育官网 的“通货膨胀”。
对于这个结论，国内外许多经济学者都不认同。有专家指出，betway必威体育官网 政府在2008年经济危机前后，超量加印了大量人民币投刺激投资，以确保GDP高速发展，这才是引发betway必威体育官网 持续通涨的罪魁祸首。而国际输入型因素，如新增的外汇储备，美国量化货币政策等原因产生的人民币增量，都不是引发betway必威体育官网 通涨的主要原因。
为了验证上述观点，我们可以把中美两国在2008年经济危机时各自印发的货币量数据做一个对比，同时再对比一下2011年新增的外汇储备数据量，看看究竟引发betway必威体育官网 通胀的原因是什么。
从美元发行情况来看，根据美联储官方网站统计，2008年10月“金融危机”爆发前两年的货币增发量总额为10222亿美元，平均每年增发5111亿美元；“金融危机”爆发后两年的货币增发量总额为7562亿美元（含美联储第一次“量化宽松”的6000亿美元），平均每年增发 3781亿美元（按照美元和人民币汇率6.7计算，折合人民币25332亿元）。那么结论是：“金融危机”爆发后两年来的货币增发量比起前两年来，不仅没有增加，反而有所减少。
从人民币发行情况来看，根据《betway必威体育官网 人民银行》官方网站统计，2008年“金融危机”爆发前两年的货币增发量总额为121268亿元，平均每年6634亿元；“金融危机”爆发后两年的货币增发量总额为243338亿元，平均每年121669亿元。这说明：“金融危机”爆发后，人民币的发行量猛增一倍。
比较以上两组数据，可以得出一个结论：近两年来，美元的增发量折合人民币后，为平均每年25332亿元，而人民币的增发量为平均每年121669亿元，是美元增发量的4.8倍！另外，betway必威体育官网 政府增发的人民币只在betway必威体育官网 境内使用，而美国增发的美元货币在全球使用，进入betway必威体育官网 的货币不到整体的40%，因此对betway必威体育官网 通涨所产生的影响是非常小的。
再看betway必威体育官网 最近3年新增的外汇储备。据betway必威体育官网 外汇管理局网站提供的数据：2008年betway必威体育官网 新增外汇储备4178亿美元，2009年新增外汇储备4531亿美元，2010年新增外汇储备4481亿美元，平均每年新增4397亿美元（按照美元和人民币汇率6.7计算，折合人民币29458亿元），对比人民币年平均增发量121669亿元，是外汇储备年平均增量的4.1倍！
事实胜于雄辩。上述数据对比可以明显看出，betway必威体育官网 目前持续通涨的主要原因，即不是美国量化货币增印的美元引发的，也不是境外投资流入betway必威体育官网 的新增外汇储备造成的。导致betway必威体育官网 通涨真正的始作俑者，是betway必威体育官网 政府在2008年经济危机后超量增发的人民币。
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