发表时间： 2007-09-27 22:27:26作者：皮海州
9月25日、26日两个交易日，中集ZYP1受到了深交所最为严厉的监管。
经过前九个交易日的下跌，尤其是9月19日到24日四个交易日的暴跌，9月25日一开盘，以中集ZYP1为代表的深市三只认沽权证便一改前期秃势，在大量买单的推动下，价格开始快速上涨。从9点42分至46分的4分钟时间内，深交所相继对3只权证进行30分钟临时停牌。10点22分，中集ZYP1复牌后再次被停牌1小时，此时涨幅达到28.20%。下午开盘后，这只权证继续第三次跳跃，涨幅逼近45%。深交所对其给予了停牌至收盘前集合竞价，即14点57分的处理。然而在集合竞价阶段，这只已经没有内在价值的认沽权证仍然顽强地上涨至54.15%。在全天仅38分钟的交易时间内，换手率达到112.11%。
9月26日，中集ZYP1再次遭遇三次盘中停牌。承接上一交易日的疯狂，26日中集ZYP1的开盘价3.699元，涨幅即达10%，随即快速上冲，被深交所予以临时停牌处理，停牌前报3.945元，涨幅17.94%，换手率达15.95%。 复牌后又上猛窜，第二次被临时停牌。停牌前报4.31元，涨幅28.85%，换手率达28.86%。11点06分复牌后只交易一分钟，旋即被第三次临时停牌，直到14时57分复牌，恢复收盘集合竞价。这样中集ZYP1早盘一共交易9分钟，报4.589元，涨37.19%，换手率33.92。而收盘集合竞价时段，中集ZYP1复牌大跌，最终收报3.98元，涨18.98%，换手率46.24%，全日交易时间仅12分钟。
从9月25日、26日两天的情况来看，中集ZYP1可以说是遭遇到了史上最严厉的监管，中集ZYP1的交易权基本上是被剥夺了。当然，深交所这种严厉监管的本意是好的，是为了防范市场的过份投机炒作。但中集ZYP1一天12分钟的交易时间，无疑于是对投资者交易权的剥夺，是对投资者权益的巨大损害。而且，这种严厉的盘中临时停牌措施，本身也是令人费解的。
目前的交易制度，对权证与股票都实行的涨停板制度。股票每天的涨跌幅为10%（ST股为5%），而权证的涨跌幅则需要根据有关的计算公式来计算。根据《深圳证券交易所权证管理暂行办法》第二十二条规定，权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-（标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格）×125%×行权比例。按此计算的结果，权证涨跌幅的空间远远超过股票的涨跌幅。而9月25日、26日，中集ZYP1的上涨是在涨幅的允许范围之内的。而在允许的范围之内，却被连续实施一个交易日的三次连续停牌，直接剥夺了投资者的交易时间，这是很难令人理解的。
而更加令人难以理解的是，深交所对中集ZYP1的盘中临时停牌，明显是许跌不许涨。如9月26日，深交所对中集ZYP1的第一次临时停牌，当时中集ZYP1的盘中涨幅只有17.94%，换手率也只有15.95%。第二次被临时停牌时的涨幅也只有28.85%，换手率为28.86%。但9月27日上午，中集ZYP1的盘中跌幅都接近30%了，换手率甚至超过了200%，但也不见深交所作出停牌处理。可见深交所的盘中临时停牌明显是许跌不许涨，如此停牌制度，恐怕在全世界也是独一无二的。
也许有人认为，目前中集ZYP1的实际价值为零，因此，加强对中集ZYP1上涨时的监管是应该的。但问题是，中集ZYP1从一开始就注定了其投资价值为零的命运，可深交所却为什么还要安排一个没有任何投资价值的品种上市呢？深交所可以安排毫无投资价值的品种上市，却又不许市场投机炒作，这又是何道理呢？看来，深交所对中集ZYP1的停牌处置也就只能是这般让人看不懂了。
经过前九个交易日的下跌，尤其是9月19日到24日四个交易日的暴跌，9月25日一开盘，以中集ZYP1为代表的深市三只认沽权证便一改前期秃势，在大量买单的推动下，价格开始快速上涨。从9点42分至46分的4分钟时间内，深交所相继对3只权证进行30分钟临时停牌。10点22分，中集ZYP1复牌后再次被停牌1小时，此时涨幅达到28.20%。下午开盘后，这只权证继续第三次跳跃，涨幅逼近45%。深交所对其给予了停牌至收盘前集合竞价，即14点57分的处理。然而在集合竞价阶段，这只已经没有内在价值的认沽权证仍然顽强地上涨至54.15%。在全天仅38分钟的交易时间内，换手率达到112.11%。
9月26日，中集ZYP1再次遭遇三次盘中停牌。承接上一交易日的疯狂，26日中集ZYP1的开盘价3.699元，涨幅即达10%，随即快速上冲，被深交所予以临时停牌处理，停牌前报3.945元，涨幅17.94%，换手率达15.95%。 复牌后又上猛窜，第二次被临时停牌。停牌前报4.31元，涨幅28.85%，换手率达28.86%。11点06分复牌后只交易一分钟，旋即被第三次临时停牌，直到14时57分复牌，恢复收盘集合竞价。这样中集ZYP1早盘一共交易9分钟，报4.589元，涨37.19%，换手率33.92。而收盘集合竞价时段，中集ZYP1复牌大跌，最终收报3.98元，涨18.98%，换手率46.24%，全日交易时间仅12分钟。
从9月25日、26日两天的情况来看，中集ZYP1可以说是遭遇到了史上最严厉的监管，中集ZYP1的交易权基本上是被剥夺了。当然，深交所这种严厉监管的本意是好的，是为了防范市场的过份投机炒作。但中集ZYP1一天12分钟的交易时间，无疑于是对投资者交易权的剥夺，是对投资者权益的巨大损害。而且，这种严厉的盘中临时停牌措施，本身也是令人费解的。
目前的交易制度，对权证与股票都实行的涨停板制度。股票每天的涨跌幅为10%（ST股为5%），而权证的涨跌幅则需要根据有关的计算公式来计算。根据《深圳证券交易所权证管理暂行办法》第二十二条规定，权证交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅按下列公式计算：权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格-标的证券前一日收盘价）×125%×行权比例；权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格-（标的证券前一日收盘价-标的证券当日跌幅价格）×125%×行权比例。按此计算的结果，权证涨跌幅的空间远远超过股票的涨跌幅。而9月25日、26日，中集ZYP1的上涨是在涨幅的允许范围之内的。而在允许的范围之内，却被连续实施一个交易日的三次连续停牌，直接剥夺了投资者的交易时间，这是很难令人理解的。
而更加令人难以理解的是，深交所对中集ZYP1的盘中临时停牌，明显是许跌不许涨。如9月26日，深交所对中集ZYP1的第一次临时停牌，当时中集ZYP1的盘中涨幅只有17.94%，换手率也只有15.95%。第二次被临时停牌时的涨幅也只有28.85%，换手率为28.86%。但9月27日上午，中集ZYP1的盘中跌幅都接近30%了，换手率甚至超过了200%，但也不见深交所作出停牌处理。可见深交所的盘中临时停牌明显是许跌不许涨，如此停牌制度，恐怕在全世界也是独一无二的。
也许有人认为，目前中集ZYP1的实际价值为零，因此，加强对中集ZYP1上涨时的监管是应该的。但问题是，中集ZYP1从一开始就注定了其投资价值为零的命运，可深交所却为什么还要安排一个没有任何投资价值的品种上市呢？深交所可以安排毫无投资价值的品种上市，却又不许市场投机炒作，这又是何道理呢？看来，深交所对中集ZYP1的停牌处置也就只能是这般让人看不懂了。
