中國經濟通縮加劇 但並不是習近平的優先要務(圖)

發表:2024-02-17 21:54
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中國央行屈從於習近平的優先要務,經濟正在走向「失去的十年」。
中國央行屈從於習近平的優先要務,經濟正在走向「失去的十年」。(圖片來源:Adobe stock)

【看中國2024年2月17日訊】(看中國記者李正鑫綜合報導)中國官方數據顯示,中國經濟通縮(通貨緊縮)再次加劇。分析指出,中國央行屈從於習近平的優先要務,中國經濟正在走向「失去的十年」。

日經專欄文章解讀中國通縮問題

日本經濟新聞專欄作家、著有《日本化:世界可以從日本失去的十年中學到什麼》一書的皮塞克(William Pesek)撰文「中國的通貨緊縮問題不會自行消失」(原文)指出,中國經濟通縮比預期棘手,但迄今為止,中國央行的回應大致消極。隨著中國居民消費價格指數(CPI)以2009年以來最快速度下跌,中國央行的被動既令人困惑,也充滿風險,而最可能的解釋是政治考量凌駕在經濟之上。

皮塞克說,在中國以共產黨為中心的體制中,中國央行甚至沒有名義上的獨立性。中國央行在化解通縮上的被動,關鍵或許在於中國國家主席習近平對穩定人民幣的渴望,他也顧忌激進的寬鬆政策會促進不良行為,從而阻礙降低槓桿率的努力。

然而在中國股市重挫、房地產危機加劇、青年失業率創新高之際,中國央行屈從於習近平的優先要務,而讓通縮進一步深化,著實令人憂心。

皮塞克說,正如已故美國經濟學家米爾頓·弗裡德曼(Milton Friedman)所言,通貨膨脹「無論何時何地,都是一種貨幣現象」,這位諾貝爾獎得主主張,「只有貨幣數量的增加速度遠快於產出」才會造成通貨膨脹,反之也可適用於通貨緊縮。中國央行目前的行動令人與1990年代的日本經驗相提並論。正如東京當時對解決其不良貸款的危機慢半拍,中國對支撐其關鍵的房地產部門也拖拖拉拉。自2021年中國恆大集團違約以來,中國股市市值縮水7萬億美元就可看出投資人信心受到的影響。

這些信息將在中國內部產生連鎖效應,隨著各類國有與民營企業皆苦苦掙扎,這樣將不會增加就業以緩解中國的青年失業問題,他們也不會加薪,不會使習近平更有機會將國家的經濟增長引擎轉向消費需求驅動。鼓勵家庭支出、減少儲蓄的計畫大多仍處於醞釀階段。而處理9萬億美元地方政府融資平臺債務的努力,充其量只是有所進展,強化中國資本市場的行動亦是如此。

文章認為,至於中國令人憂心的人口結構,正如日本所展現的,高齡人口本質上就是通貨緊縮,退休人員不像20多歲、30多歲或40多歲的人群那樣花錢。所有這些都讓外資感到困惑,讓中國央行的獨立行事至關重要。如果中國央行被認為盡責盡職,通縮的議論將減少。而中國央行的沉默終於敲響警鐘,尤其是上週中國公布的經濟數據,更是雪上加霜。

中國經濟通縮再加劇

中國國家統計局2月8日公布的數據顯示,2024年1月份,中國的居民消費價格指數(CPI)同比下降0.8%,降幅比上月擴大0.5個百分點,連續第四個月處於通縮區間。與此同時,1月份工業生產者價格指數(PPI)也出現下降。

數據顯示,1月份,食品菸酒類價格環比上漲0.3%,影響CPI上漲約0.09個百分點。食品中,寒潮天氣加之假期臨近消費需求增加,鮮菜價格上漲3.8%,影響CPI上漲約0.08個百分點;水產品價格上漲2.6%,影響CPI上漲約0.05個百分點。而蛋類、鮮果和畜肉類價格下降。

其它七大類價格環比五漲一平一降。其中,其它用品及服務、生活用品及服務、教育文化娛樂價格分別上漲1.1%、1.0%和0.7%,交通通信、醫療保健價格均上漲0.1%;居住價格持平;衣著價格下降0.3%。

居民消費價格指數(Consumer Price Index,CPI)是度量居民生活消費品和服務價格水平隨著時間變動的相對數,綜合反映居民購買的生活消費品和服務價格水平的變動情況。涵蓋城鄉居民生活消費的食品菸酒、衣著、居住、生活用品及服務、交通通信、教育文化娛樂、醫療保健、其它用品及服務等8大類、268個基本分類的商品與服務價格。

有分析師警告說,需要推出力度更大的刺激計畫來恢覆信心。上海保銀資產管理有限公司(Pinpoint Asset Management)的首席經濟師張智威對法新社表示,「中國需要迅速採取積極的行動,避免消費者對通貨緊縮的預期固化帶來的風險。」      

根據中國國家統計局公布的數據,用於衡量工廠出貨成本的工業生產者價格指數(PPI)也下降 2.5%,表明經濟持續疲軟。去年7月份,中國陷入通貨緊縮,除8月份短暫反彈外,此後一直持續下滑。   

物價下跌讓今年本就面臨一系列挑戰的中國經濟雪上加霜。去年中國經濟增長乏善可陳,預計今年增速將進一步放緩。曠日持久的房地產危機正在抑制消費者支出,身為房地產危機典型例子的中國恆大集團已被香港法院勒令清盤。外貿出口舉步維艱,外國投資者紛紛逃離。

《華爾街日報》2月8日報導認為,數據表明,通縮比許多經濟學家所預計的更為嚴重,這增加了中國可能陷入更長期物價下跌的風險,而物價下跌趨勢持續時間越長就越難逆轉。

康奈爾大學(Cornell University)貿易政策與經濟學教授、國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)前中國區負責人普拉薩德(Eswar Prasad)說,2月8日的物價數據和其它一系列疲軟的經濟信號「預示著中國經濟將進入一個隱患重重的時期」。

他說:「如果中國的通縮意味著中國不再是全球經濟增長的引擎,而是依賴世界其他國家和地區的需求來重振經濟,那麼中國的通縮也會對世界經濟造成衝擊。」

經濟學家:中國走向「失去的十年」

一位經濟學家表示,如果不進行經濟改革,中國將面臨經濟成長低迷的「失去的十年」,就像過去的日本一樣。

2月16日,據《商業內幕》報導,GlobalData.TS Lombard首席中國經濟學家羅裡.格林(Rory Green)在一份報告中寫道:中國肯定會經歷失去的十年經濟增長。這項評估是人們對全球第二大經濟體在疫情後,難以實現令人信服的復甦的擔憂之際所做出的結論。格林指出,中國的這種現象與日本20世紀90年代資產和信貸泡沫破裂後經濟停滯的「失去的十年」如出一轍。

中國現在面臨多重挑戰,包括房地產危機、通貨緊縮壓力、人口危機以及與西方的貿易緊張局勢。儘管遇到麻煩,北京似乎仍然對刺激負債纍纍的經濟政策持保留態度。

格林表示,中國當前的經濟不景氣部分是人為造成的,因為當局試圖處理過去的過度擴張行為,即房地產和地方政府債務。

格林稱,中國目前面臨的是意識形態問題,而不是缺乏資源。「自2016年以來,政策反應發生變化。領導人正在嘗試創建一種新的政治經濟模式,減少對債務驅動的房地產主導型增長的依賴」,格林寫道。

同時,中國的技術官僚普遍認為中國需要改革和成長,否則就會面臨日本式的失去的十年。然而,隨著中國經濟持續低迷,格林認為,出於社會穩定的擔憂,習近平會更注重經濟方面,即便如此,中國經濟仍需要一段時間才能重回正軌。



来源:看中國

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