本次金融工作會議會對重大金融改革問題進行定調。（圖片來源：Getty Images）
【看中國2017年7月12日訊】五年一度的全國金融工作會議即將召開，金融工作會議會對下一階段重大金融改革問題進行定調。經過梳理歷次會議召開的背景和提出的改革措施，並基於宏觀經濟和金融業發展的現狀，對本次會議做一些前瞻判斷。
前四次做了哪些改革？
第一次會議：1997年11月。會後撤銷了央行省級分行以保證金融調控權集中在中央，設立保監會代替央行分管保險事宜；專門設立四大資產管理公司剝離四大行的不良貸款，維持金融穩定。
第二次會議：2002年2月。成立銀監會，替代央行專門履行銀行業監管職責；實施農信社改革，成立匯金公司充當中、建、工行的股改出資人。
第三次會議：2007年1月。實施《公司債券發行試點辦法》；設立中投公司以承擔外匯儲備的投資管理工作；匯金公司注資國開行，國開行推行自主經營、自負盈虧、自擔風險的商業化運作；創業板正式上市；農行掛牌上市，國有四大行全部完成股份制改革。
第四次會議：2012年1月。提出「確保資金投向實體經濟」，「防止虛擬經濟過度自我循環和膨脹」。
第四次會議後中國經濟和金融領域發生了哪些變化呢？這些變化決定了未來幾年中國金融工作的方向，接下來重點看一下。
最近五年有哪些變化？
首先，宏觀經濟增速連續下降。GDP同比增速從8%以上下降到不足7%，固定資產投資增速從20%以上下降到10%以下。工業部門去槓桿、去庫存、去產能問題突出。
寬鬆貨幣發力，財政更加積極。2012年至今央行總共7次降准、8次降息。廣義財政也在發力，貨幣和財政刺激經濟的力度可以說並不亞於金融危機時期。然而貨幣卻大量流入了資產領域，資產泡沫膨脹。
2014、2015年股債雙牛，但2015年中股市異常波動後，房地產市場接力，成為投資的新熱點。多數指標均顯示國內房地產價格偏高，接下來都承受著泡沫風險，需要小心翼翼地消化和控制。與貨幣寬鬆相伴隨的是金融監管整體趨松，金融機構瘋狂擴張。
如果計算一下近三年的年化增速，私募基金高達130%，基金子公司專戶123%，基金公司專戶74%，券商資管51%，均在50%以上；基金公司公募規模增速45%，信託業23%，保險20%，增速都遠遠高於GDP增速和M2增速。銀行業近三年年化資產增速15%，但非銀機構資管規模高增長主要還是承接了銀行業相關業務。
瘋狂擴張的背後，是金融風險的積聚。流動性風險、信用風險和整個經濟的系統性風險在上升。整個系統變得非常脆弱：在房地產市場穩定時，一切看起來相安無事；而一旦房價風險暴露，金融體系也要遭殃。
未來金融業如何走？
金融安全和統籌監管是重點。無論是從前幾年金融業瘋狂擴張帶來的問題，還是從近年主要領導人和監管機構的表態來看，金融安全與金融監管都將是本次會議討論的重中之重。
2016年底中央經濟工作會議提出，要把防控金融風險放到更加重要的位置；「十三五」規劃提出加強統籌協調、完善金融監管框架，實現金融風險監管全覆蓋，將是下一階段金融改革的方向；今年4月的中央政治局會議就維護金融安全提出6項任務，新華社連發七篇評論，以「三個統籌」談金融監管的升級。
具體如何統籌監管？
第一，在總的方向上，金融工作會議有望將金融監管協調機制提到更高層面。
第二，從監管類型上看，在現行分業監管的基礎上，將會增強統籌協調，適當增加功能監管、行為監管。從級別上看，中央要求地方按照部署，做好本地區金融發展和穩定工作，意味著中央和地方金融監管的分工也可能進行協調統籌。資管業務監管的具體動作或已不遠。
責任編輯:辛荷 来源:海通宏觀
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