【看中國2017年5月14日訊】1976年，加州大學伯克利分校經濟學史教授Carlo M.Cipolla發表了一篇「論愚蠢」的文章，他認為愚蠢的人有一些基本特點：
·他們人多勢眾；
·他們是非理性的；
·他們給別人造成麻煩，也不給自己帶來明顯好處。
Cipolla認為，愚蠢是人類存在的最大威脅，愚蠢降低了人類社會的整體富裕水平，「為了防止社會被愚蠢的人類的壓垮，不愚蠢的人只得拚命工作來彌補‘愚蠢隊友’造成的損失。」
近日，Real Investment Advice經濟學家Lance Roberts將Cipolla教授關於愚蠢的論點應用到投資世界中，發現這些愚蠢法則能夠完美解釋當下美股的一些現象。
法則一：所有人都低估了「流通中」的愚蠢人類的數量
在投資界，投資者由於被一堆帶有偏見的假設所圍繞，「愚蠢的」形勢則更加嚴峻。人們傾向於相信媒體發布的信息，認為評論員的職位或教育水平意味著他們不可能是愚蠢的，特別是當他們的觀點與自己的吻合時，投資者就更加堅信無疑了。
因此，當投資者相信股市將繼續走高的時候，他們傾向於主動尋找能夠支持他們觀點的新聞和信息。
伴隨標普500指數起起伏伏的熱門頭條標題，現在回頭去看，有些顯得愚蠢無比。
例如，在2000年美國網際網路泡沫破裂前夕，有媒體高喊道瓊斯指數36,000點不是夢。實際上，道瓊斯指數在2000年1月14日收報11,722.98點峰值後，便掉頭向下；又如在2007年金融危機爆發前夕，有媒體稱次級貸已經被控制住了。
再看看最近一些媒體標題：牛市健步如飛、道指150,000點……
法則二：任何類別的人群中都存在一定比例的愚蠢人群，無論性別、種族、國籍、教育水平和收入水平
因此，在投資中，無論是散戶還是專業投資者，都有可能做出愚蠢的決定。當「羊群效應」發生時，任何人都可能失去理智。
在市場的每一次巔峰時期，都有特定的產品或行業成為投資者熱捧的對象，從房地產、科技股到鬱金香，再到今天的指數交易基金ETF。
法則三：愚蠢的人總是給他人帶來損失，而自己也不討好
在投資中，投資者總是被業內專家、投資策略師的觀點所左右，最後兩敗俱傷。
據華爾街日報援引的一份調查顯示，富人投資者預計他們的投資組合每年可以獲得8.5%的平均投資回報，假設債券的回報率約為2.5%，那麼這就要求股票以每年12.5%的速度上漲，這是在不考慮資產管理費用和通貨膨脹的假設下。
而另一項調查顯示，約有六分之一的機構投資預計在風險投資方面，每年的平均投資回報將超過20%，即便2000年以來，這些基金很少能夠做到跑贏大盤。
無論個人還是機構投資者，他們對投資回報的期待都是那麼地不切實際。
法則四：聰明人總是低估愚蠢人的破壞力
在散戶蜂擁入市，美股狂歡正酣之時，市場上已經有一些聰明人開始擔心調整會發生，但大多數觀點都認為，調整將比較溫和，不會超過20%，因為他們預計一旦調整發生，美聯儲和全球央行將迅速介入採取救市措施，而投資者也會迅速反應重回市場。
然而，歷史表示，愚蠢的人在危機中總是以聰明人未預料到地方式作出反映。
法則五：愚蠢的人是最危險的人
盲目從眾對投資而言是致命的。偉大投資者和愚蠢投資者的區別在於，他們總能尊重紀律和策略，獨立於人群。他們才是投資者應該關注的，而不是那些在電視機裡叫囂「買！買！買！」的人。
對於投資而言，在牛市上半場買入，享受價格上漲的成果並非唯一的任務，如何在市場下跌中完美脫身才更為重要。
