【看中國2016年05月17日訊】到目前為止，中國大陸4月份的經濟數據絕大部分已經出爐。最讓人震驚的是，廣義貨幣M2同比增速、人民幣新增貸款和社會融資額均大幅下滑：M2（廣義貨幣）的增速只有12.8%，前值為13.4%；社會融資規模7510億元，預期為1.3萬億元，前值為2.336萬億元；新增人民幣貸款5556億元，而預期為8000億元，前值1.37萬億元。M2的同比增速，可以理解為央行的「印鈔速度」。一季度中國官方的GDP增速是6.7%，也就是說「印鈔速度」比「財富增長速度」還快了6.1個百分點。但卻大大低於市場預期。
其實，還有一個數據也非常重要，它堪稱讓高層最為憂慮，這就是「民間固定資產投資增速」。先來看看中國國家統計局公布的「民間固定資產投資與全國固定資產投資增速比較表」（下圖）：
上圖中的藍線，是中國「全國固定資產投資增速」的走勢；黃線是「民間固定資產投資增速」的走勢。很明顯，兩根線在去年12月突然分手了……
在今年1到2月，以及1到3月兩個點上，民間投資增速不斷下滑，但全國投資增速不降反增。這意味著，在第一季度國有企業、地方政府的投資增加迅速，填補了民間投資的下滑，還略有富裕。到了4月份，由於央行貨幣政策轉向，國企和地方政府投資也扛不住了，所以「全國固定資產投資增速」開始掉頭向下。
讓高層憂慮的是「民間固定資產投資增速」突然失速，如同發動機停轉的飛機，一頭栽了下去！
中國民間投資大約佔全部固定資產投資的六成，這些投資雖然每個項目未必很大，但它們是有市場導向的，是中國經濟的活力之源，創造就業崗位之源。民間投資下滑，地方政府、國企投資比例上升，只能讓中國經濟變得更加低效，最終倒逼央行貨幣超發。
所以，中國國務院將派出9個督查組赴18個省（區、市）開展實地督查，組織開展第三方評估和專題調研。
據官方媒體總結，民間投資下滑的一個重要原因是：地方政府攪局，概括起來是所謂的「四門現象」。
一曰「沒門」。民企在進入一些新領域時，往往發現沒有人受理、接待、辦理。
二曰「玻璃門」。看著可以進去，真的想進去的時候，頭上會撞出個大包。
三曰「彈簧門」。剛剛把腳擠進去之後，但又不得不在非市場因素干擾下被迫退出來。
四曰「旋轉門」。比如項目招標，表面上看對各種體制的企業一視同仁，可招標條件裡設定了某些條款，又把民間投資推了出來擋在門外。
總之一句話，一些負責審批的官員對民企「另眼相看」，不願意給投資機會。
筆者曾在之前多次指出，每一次「穩增長」都必然會帶來三大效應：第一，貨幣超發，通脹抬頭；第二，國進民退；第三，房子漲價。
為什麼會如此？因為對於地方政府而言，最好的穩增長辦法就是上項目，搞鐵公基，而這些東西的投資主體肯定是政府和國企。每到這個時候，貨幣必然寬鬆，銀行貸款被導入國企、地方政府。而為了穩定資產價格，人民幣肯定是升值的、或者不敢貶值的。在這種背景下，製造業的國際競爭力必然下降，於是民間投資的下滑就不可避免了。
所以，中國經濟出問題的一個重要原因是政府權力太大，無形之手亂伸。對此中央應該有清醒認識，故而也多次提出減少行政審批事項，讓市場發揮更大作用。但事與願違，不僅毫無實際效果，反而使這種惡劣狀況更變本加厲了！現在，民間投資的明顯下滑，還能倒逼出更徹底的改革嗎？
另外，上週末還有一個重要經濟數據應該引起關注，這就是4月發電量同比下降1.7%，而3月份為增長4%。此外，1-4月份發電量同比增長0.9%，而1-3月份增長1.8%。也就是說，從用電量來看，4月份經濟已經開始出現下滑跡象。而4月份，恰恰是央行開始踩剎車的月份——這個數據充分說明，這輪經濟回暖其實是天量新增貸款推動的！一旦貨幣增速和貸款增速下滑，經濟就有可能掉頭。所以，中國經濟的嚴峻時刻即將到來……
