【看中國2016年01月23日訊】最近一段時間以來，日元很強，大家都看到了，隨著日元走強的同時，黃金也在轉強。
這種現像之前在《美聯儲加息之後：金融市場將如何變局？》一文中提到過：「未來，在主要的國家之中，日元標價的金價很可能會最弱。」這裡的含義自然是日元相對美元最強。
美元指數在過去一年半的上漲，是因為美國經濟復甦帶來的上漲，內在的含義是資本投資回報更高，這就帶來資本回流美國，推動美元指數。
可是，隨著美聯儲加息，意味著核心通脹率開始上行，這將壓制美國的資本投資收益率。此時，市場中的貨幣走勢就會轉成另外一種邏輯，誰的信用水平高，誰上漲。
對比一下日本和美國的核心通脹率，就知道日元的信用更高，所以，日元必須強勢。為何歐元不能跟隨日元，雖然歐元區的核心通脹率也很低，但歐元區有很多固有的問題，與日元不同。
當這種趨勢不斷延續的時候（關注美國的經濟增長數據和核心通脹率），下一個需要關注的是瑞郎。
這裡面寥寥幾句話，實際上含有很多的語言，貨幣的核心是信用，這種信用有兩種表示方式，第一種是通脹長期保持低位，誰低，誰就佔據優勢，現在日美相比，毫無疑問日本佔優；第二種就是投資收益率，美國佔優，但隨著加息意味著核心通脹開啟漲勢，優勢開始縮減。美元與日元之間現在較量的就是資產投資收益率和長期通脹率。
這樣的時候，黃金的吸引力毫無疑問開始增加，因為黃金代表的是貨幣的終極——信用，日元開始走強的時候自然意味著黃金開始轉勢。
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責任編輯:靖曄
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