去年底至今暴漲5倍有餘的冠豪高新，在2013年第一牛股的輝煌光環下、在此起彼伏的詬病質疑中，於今日以一則極為簡短的立案調查公告，透露出監管部門已強勢介入的重大信息。上證報記者從知情人士處瞭解到，此番冠豪高新高管被查，源於去年10月、11月的股價異動，但這可能僅是監管部門的一個突破口。未來，隨著調查深入，還不排除會牽出一系列內幕交易、股價操縱等違規行為。
被查高管只是一個突破口？
冠豪高新今日公告，副總經理程耀於6月3日接到證監會下發的《調查通知書》，因其涉嫌違反規定交易股票，根據《證券法》的有關規定，證監會決定對其進行立案調查。公告稱，程耀將積極配合本次調查工作，公司將根據調查情況及時履行信息披露義務。
此次立案調查源於何事？記者向知情人士瞭解到，公告中所謂「違反規定交易股票」，乃是針對冠豪高新去年10月、11月的股價異動。
回溯資料，冠豪高新去年7月16日起因籌劃重大事項停牌，但至10月22日，公司終止該重大事項復牌。停牌前，公司股價有小幅上漲；復牌後，公司股價一度暴跌後卻又在10月31日、11月1日連續漲停，呈明顯異動。
此番被查的程耀又是誰？記者查閱資料，程耀於1972年出生，曾任冠豪高新銷售部經理助理、副經理、經理、營銷中心總監。公司去年12月6日公告，經總經理提名，聘任程耀為副總經理——後者此時方晉升公司高管行列。
而查閱上市公司誠信記錄中董監高持股信息，並未顯示程耀持有冠豪高新。公司董秘亦明確回覆記者，截至目前，程耀本人賬戶並未出現在股東名冊上。
由此可見，程耀應是通過其他賬戶交易的冠豪高新股份。而目前無法知曉的是，監管部門認定的違規交易是怎樣程度的「違規」？程耀作為冠豪高新資歷較淺、級別略低的高管，又何以敢違規交易？
另一方面，市場也普遍關註：冠豪高新股價暴漲的背後，是否涉及內幕交易、利益輸送、股價操縱等違規行為，這應是監管部門的調查重點。
股價神話背後的運作痕跡
去年12月，冠豪高新股價最低探至6.3元；至今年4月18日，盤中達32.24元；5月8日，公司股價除權後達到22.77元，昨日收於18.94元，期間還有一次10轉增10派1.2元的高送轉。復權計算，冠豪高新半年間漲幅超過500%，最高漲幅更逾600%，「榮膺」2013第一牛股。
分析可見，冠豪高新此番上漲始於一次解禁。去年11月23日，佔總股本12.21%的7266萬股限售股正式解禁。此後，冠豪高新各項利好信息開始有節奏地釋放：今年1月8日，公司公告，2012年業績同比增幅在100%以上；1月17日公告，總經理黃陽旭等11名高管共同通過黃陽旭個人賬戶增持公司股票166.3萬股；1月28日公告，中標國家稅務總局無碳複寫紙採購項目，成為其增值稅發票用紙獨家供應商；3月8日公告，董事會決議2012年度分配預案為10轉10派1.2元。
逐項分析冠豪高新的上述利好，其中，人為炮製、倉促設計痕跡明顯：如出售全資子公司湛江冠通投資有限公司65%股權一事，公司趕在2012年底，通過北京產交所以23958.74萬元的價格掛牌轉讓成功，以確認投資收益15185萬元，從而使公司在2012年主營業務淨利潤下滑5.93%的情況下，淨利潤卻增長137.14%。
又如公司高管的聯合增持，其所需資金全部由黃陽旭個人先行墊付，而買入時甚至連《委託持股協議》都未簽署，黃墊付後由其他高管再行認購。查詢公司年報可知，2011年度，黃陽旭從冠豪高新獲得的薪酬總額為77萬元（含稅），而其上述增持行為共計花費1700萬元，是2011年度稅前收入的22倍。
推動一輪暴漲、成就一隻牛股，其中，解禁股股東、上市公司、二級市場炒家與跟風者、乃至輿論媒體等各方分別扮演了怎樣的角色？是否存在精密設計的運作計畫？各方又如何控制風險、協調利益分配？隨著監管部門的介入，這些謎題未來有望一一解開。
嚴查內幕交易 高送轉受關注
就以往案例來看，A股上市公司涉及內幕交易、股價操縱的違規行為久成痼疾、屢禁不止。近日亦有多家上市公司公告被立案調查，如神劍股份(002361)高管涉嫌內幕交易；向日葵(300111)總經理及財務總監則因涉嫌違法，雙雙被立案調查。
證監會高層曾透露，去年1至8月辦結的34起案件所涉及的36個內幕信息中，並購重組類信息佔19%，以高送轉為主要形式的利潤分配信息則佔到了28%，高送轉顯然已成為內幕交易案件的高發區。
如去年6月，華工科技(000988)披露，公司董事長（時任，下同）馬新強、董秘劉衛、獨董駱曉鳴以及由公司董事、高管持股的新金石投資，分別因涉嫌違法及內幕交易被證監會調查。此後，證監會披露的行政復議決定書指出，勁牌投資「涉嫌內幕交易華工科技股票且金額特別巨大」。據記者此前調查，新金石投資實由勁牌投資出錢、華工科技高管出「名分」，在其持續增持後，華工科技股價在去年3月創出高點，上市公司隨即披露了「10轉10派1.5元」的年度分配預案。
無獨有偶，證監會去年還曾介紹江蘇開元集團涉嫌內幕交易案的偵破情況。時任開元集團董事長的丁建明於2007年年初，向公司合作方陳某借用證券賬戶給開元集團使用，並安排從開元集團輾轉向上述賬戶轉入2000萬元，指揮他人向兩名操盤手發布交易指令，在敏感期內買入317萬股江蘇開元，並在上市公司公布10送2轉7派1的高送轉預案後陸續賣出，最終獲利1109萬元，並全部轉回開元集團。
此次，冠豪高新在暴漲過程中，亦有高送轉「助力」，這也與上述案例有相似之處。
来源:上海證券報
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