中國M2是GDP的2.5倍，顯然是世界主要經濟體M2/GDP比重最高的國家。許多人認為M2過大，必然導致CPI忒高。其實不然，為啥？
大家知道，貨幣流動量是貨幣發行量及流轉速度的乘積。如果貨幣發行增加，流轉速度減慢，貨幣流動量不一定增加，或者流動量的增長速度不會與貨幣增發速度等量。
也就是說，CPI的增速，完全有可能低於貨幣的增發速度，這大概是中國十幾年來的現實表現。當然，網民可以說，統計局的CPI計算不準確，不過，大家不能排除貨幣流轉速度下降的可能性。
解釋CPI增速遠低於M2 增速的另一個主要原因是房價高漲。高房價，大量吸入社會流通的貨幣，或者信貸。房價沒有計入CPI，所以，不管房價上漲多少，都不會由CPI指數的高低表現出來。
房子把大量的M2消耗掉了。這表面上看，過度印刷貨幣，並沒有對老百姓的日常生活帶來多大的困擾。
然而，貨幣超發所造成的‘小幅度’CPI 增長，只是給普通百姓帶來一些‘外傷’，而真正的‘內傷’，卻是在房價的高漲當中。
這樣說吧，新增貨幣，必須由消費品，房子和股票來吸收。投資股市，老百姓沒有了信心，這條貨幣流通的渠道基本被堵住。第二條通道就是CPI所包含的消費品，包括吃的，租的，樂的，走的，穿的，等等。可是，這些消費品的收入彈性係數往往小於1，也就是說，老百姓手上賺的錢越多，用於這方面的消費佔總收入的比例就越低。
那麼，剩下來的錢，就只好投到房地產上面。你投，我投，他（她）也投。結果，房價節節升高，老百姓心裏感到越來越‘幸福’，因為有形（房地產）的財富在數年之間，就翻了好幾倍。
以前，中國人出國，覺得自己比鬼佬實在窮的太多。現在，中國人出國，動不動就說，‘咳，孩子從中學到大學，在國外讀書，最多花個百把來萬，我回家賣掉一個小廁所就行了。’
有的父母，甚至把國內的房子賣掉，跑到美國，或者英國，或者澳大利亞，在那邊買了一個比北京房子大數倍的別墅，還剩下足夠的錢給孩子上完大學，以及一家人在海外的優越生活。
超發貨幣，對上面講的那些有多套房子的人，肯定就是好事。但是，對那些沒有事先進入房地產的人，他們可就慘了。沒有房地產的財富增長，現在靠工資收入的人們，不僅要忍受高物價，更要忍受無比高的房價。於是乎，房奴出現了，蝸居出現了，白領變工奴，出現了。
於是乎，兩極分化愈演愈烈，出現‘有產者’和‘無產者’，出現新形勢下的‘貧困族’。
什麼是新形勢下的‘貧困’呢？
傳統定義的貧困是這樣的，由經濟學家，或者政府劃定一個收入標準，如果一個家庭的人均收入低於這個標準，就算是貧困。
2010年前，中國官方的貧困標準是每人每年1100元，現在的貧困線是每人每年2300元。
那麼，貧困線又是如何界定的呢？
世界銀行和聯合國的做法差不多，他們算了一個普通成人一天必須吃入2100卡路里，然後，根據當地的食品價格，找到最便宜的食品，算出每種食品一公斤可以產生的熱量，然後，折算每一個大卡熱量的價格，再乘與2100。最後，得到購買這個標準的價錢。
這個購買2100卡路里的價錢得到以後，再乘上一個大於1 的因子。例如，乘上1.5。這說明，除了吃的，其他必須用的所有東西的價值，等於食品價值的50%。非食品的開支，包括住房，上學，看病，水電氣，等等的最低需求費用。
計算貧困時，如果過多強調食品的重要性，就可能會低估貧困的真實發生率。隨著商品社會的發展，隨著教育，醫療成本的大幅度提高，加上房價及房租的飛速增長，政府3年前定的貧困線，到了今天，已經毫無意義了。
可以這樣簡單的說，M2的大量增加，對CPI的直接推動並沒有M2增長速度那樣的快和誇張。但是，對那些買不起房子的人來說，M2增長在強力推高房價以後，間接的損傷了他們的生活標準和財富。有一些人本來不是貧困的，哪怕是在現金收入大幅度提高以後，反而陷入了貧困。
所以，貨幣超發，通脹提高，房價上漲，抵消了經濟增長對減貧的作用。相反，貧困人口，在經濟高速增長的時期，反而提高了。官方的貧困發生率是1.3億人，如果加上近幾年的通脹和各種生活費用的大幅度提高，尤其是房價的大幅度提高，中國現在實際的貧困人口可能多於3.5億人。
沒有控制貨幣超發，沒有控制房價，中國正在迅速走入‘富者更富，貧者更貧’的兩極分化社會。政府想建設全面小康的社會，其任重而道甚遠之。
