中國經濟會崩潰嗎？短期不會，但有的企業會崩潰。
大規模的投資將持續，直到填平各地的經濟窪地。新一輪的城市軌道交通藍圖出臺，建設週期最長延伸到2020年，現在，我們已經為未來8到10年的軌道交通立下了規劃。
軌道交通是城市群的先導。地鐵加快城市的運轉速度，城際軌道架構未來的城市群。把發改委批准的城市軌道交通圖與高鐵軌道放在一起，中國的城市化圖景躍然紙上。大城市成為城市群的中心節點，如東部地區的深圳、廣州、上海、天津、北京，中部地區的武漢、鄭州、長沙等城市，西南地區的成都、昆明等城市，西北的西安等城市。
令人矚目的是，內蒙古呼包鄂地區城際鐵路規劃與江蘇沿江城市群城際軌道交通網規劃，前者的的建設工期從2012到2020年，遠景可展望到2035年;後者的建設期限從2012年到2020年。建成之後，資源城市群與消費城市群南北呼應。這遠不是終結，在中西部大城市真正崛起後，各地城市群也將應運而生。
軌道交通似乎天生就是挨罵的。中國的軌道交通建設面臨著資金與效率雙重難題，筆者雖然支持軌道交通，卻擔心政績壓力下的地方官員過於亢奮，以大干快上的勁頭，把軌道鋪向每一個三家村。
更讓人擔心的是，財政匱乏的地方政府將以虛假出資或者抽逃資金的方法規避出資，並且以最有效的土地收入彌補虧空，土地是最重要的頂樑柱，屢試不爽的土地套現模式，將讓中國經濟在土地依賴、行業壟斷上越走越遠。這是一條不歸路，諸多的軌道交通建設需要更多的資金，而更多的資金源於更多值錢的土地，為了讓土地值錢，軌道交通越修越多以拉抬沿線的土地價格。
美國這塊他山之石可以提供借鑒。基金之神彼得林奇在投資書籍中，惟妙惟肖地展示了美國鐵路發展的歷史畫卷。從1864年到20世紀初，整個美國人口翻了一番，鐵路網增至7倍，人足跡所至之處，都能聽見火車的汽笛聲。有意思的是，投資鐵路股票的人大多傷痕纍纍，而鐵路大亨與壟斷企業主卻獨得暴利，並且理直氣壯，建設紐約中央鐵路的老范德比爾特一毛不撥從不分紅，把全部財富傳給兒子，他的兒子有句名言：公眾該死。翻譯成當下中國的大白話，我的鐵路公司不是為普通人開的——這句話似曾相識吧？
在1873年經濟崩潰後，美國的公債被視為廢紙，歐洲把美國視為騙子國度。1893年情況更糟，1/4的鐵路公司被迫宣告破產，投資者大部分投資打了水漂。那是一個鍍金的混亂時代，工業化進程加快，美國從19世紀初家家自己動手縫製服裝的農業社會，過度到世界末的工業社會，貫穿美國的運河、鐵路網路齊備，而後進入高速公路上的汽車時代。
美國之所以能夠安然度過當時的混亂，歸功於有實力的新經濟的崛起，鐵路公司倒閉，1900年世界版圖上的半數帝國消失，但好時、桂格燕麥、箭牌、美國電話電報公司、杜邦、波士頓銀行、美國菸草公司、美國鋼鐵公司和眾多從標準石油分離出的公司（埃克森美孚、雪佛龍、美孚、阿莫科等）卻在邁向興盛的明天。而汽車作為鐵路的替代物應運而生，軌道交通伴隨著好公司、新技術、知名品牌的誕生，這才是讓美國度過二十年一次經濟大恐慌的經濟。
最難的莫過於打擊壟斷勢力。美國的鋼鐵、石油等基礎行業的拖拉斯輕鬆獲得壟斷利潤，不必操心技術革命、降低成本。此時公眾的呼聲、媒體的揭黑、獨立的國會與法院、持有基本價值觀的政府官員，聯手成立反托拉斯陣線。
1890年，國會通過了《謝爾曼反托拉斯法》，但新澤西州依然通過自己的法律，以「控股公司」名義避開聯邦政府的監管。1904年，美國最高法院重拳出擊，宣布一家最大的鋼鐵公司不合法。特迪·羅斯福當時擔任美國總統，他重新嚴格推行《謝爾曼反托拉斯法》，起訴了44家主要的托拉斯公司。1914年，國會通過了第二部反托拉斯法，即《克萊頓法》。壟斷危機過去了，美國不至於成為阿根廷式權貴經濟的翻版。
假設，通過高負債的辦法中國最終建成了先進的軌道交通，有史以來，第一次，全球第二大經濟體成為輪軌上的國家，未來是什麼？
基於高負債與低道德，投資者無法從軌道公司的股票獲得紅利，現在炒南車、北車等股票是擊鼓傳花遊戲的第二幕。軌道交通上運營的是什麼，承載的是什麼，至關重要。如果鄂爾多斯有雄厚的實體經濟，擁有煤炭的新技術中心、羊絨產品的設計基地，此輪民間債務危機不至於拖垮這座草原城市。更可怕的是，如果軌道交通是建立起一個個壟斷的獨立王國，並且被賦予長子的稱呼，軌道通向一座座失去創新能力的空城，軌道盛況就是曇花一現。
基於國人對房地產的熱衷，基於中國經濟存在的內生動力，基於軌道時代的來臨，中國經濟暫無崩潰之憂。但想想前蘇聯，傲視群雄半世紀，最終還是倒在了低效與權貴上。
来源:每日經濟新聞
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