3月15日，薄熙來被解職雙規後，大連實德董事長徐明也隨後與外界失去聯繫。一般認為，他是因涉薄案協助調查，但迄今沒有任何機關給出對其採取強制措施的通知，而大連實德，這家曾呼風喚雨的民企陷入了風雨飄搖。
由於薄熙來案件高度敏感，在嚴厲禁令下，中國媒體幾乎無所作為，因此，這一重大政治事變的邊緣地帶，薄家在政商共同體中，最顯赫的結晶的大連實德，也就成了財經媒體關注的焦點。
實德系擁有薄熙來強大的政治庇佑，這點在中國政商兩界並非秘密。這一助力，讓實德如虎添翼，迅猛發展，而薄的隕落，也讓實德的當家人徐明失蹤被查，公司遭遇各大銀行追討債務。
財經報紙《21世紀經濟報導》派出多路記者，梳理了實德的資金鏈後得出結論，「若無法通過迅速變賣資產斷臂止血，實德系或到了最後時刻。」
實德系除了發展起步階段中受到了時任大連市長、市委書記的薄熙來的極大幫助外，其發展軌跡中，權力的影子無所不在。
化學建材是實德系的主業，也是徐明賴以起家的產業。這個產業從2003年開始就出現了拐點，近10年來整個行業一直處於產能過剩、成本快速上升的境地，該行業經逐步在實德系內部成為獲取工業用地、消化進口設備的存量資產。
實德起家階段的的一次資金注入尤其耐人尋味，在2001年，實德還是大連一家中型民營企業，當年，一筆高達40億的神秘資金從大連商業銀行劃轉到實德在交通銀行的大連分行的帳號上，這筆資金以多位徐明系和張澎系的自然人股東和法人股東進入，並在一年後迅速全部變更為徐明及實德管理層持股。
有專業人士分析稱，基本可以判定其餘自然人和企業都是代持股份，這筆巨額資金應該是徐明「張羅」而來，但並不屬於徐明，只是「過路資金」。業界高度懷疑，這筆資金很可能是谷開來管理的薄熙來家庭資產的一部分，徐明很可能只是薄熙來家族資產的代管人或者小股東。
也正是從2001年後，實德的發展上了一個高速快車道，實德系曾四處出擊金融、地產、化建、足球、家電等六大產業，擁有40餘家關聯公司。
2007年，實德在中國太保上市前夕入股（此前實德就已入股太保，但中途被迫退出），太保上市後股份陸續解禁減持，扣除初始投資，實德獲利超過40億元。此後，實德接連入股了太平洋保險、華匯人壽、生命人壽三家保險公司，大連銀行、鐵嶺商行、鑫匯村鎮銀行三家銀行，以及景順基金一家基金公司。
在一連串的質押動作之後，實德系並未沉澱太多資金就獲得了民資企業難得一見的多種金融牌照，並形成了實業和金融並舉的產業格局。通過各種關係和資源入股金融企業，成功後旋即將金融企業股權質押給銀行或信託融資，然後再做下一筆投資，反覆放大資金槓桿，是實德系資本運作的重要手法。
此外，實德還大舉進軍哈爾濱、重慶等地的地產市場，由於（2009年才開始操作項目）高位進場，恰逢宏觀調控，地產板塊已經成了實德系身上失血最多的黑洞。在2009年-2011年間，實德下屬的盛和系和天實安德系拿地非常頻繁，囤地至少200萬平方，光是拿地的花費估計在上百億以上，實德原本希望，在三年內形成一家資產達到千億規模的地產上市公司。
為了融資，在權力蔭庇下，實德採取了以信託融資繳納土地出讓金的「擦邊球行為」，在目前的樓市調控情況下，這個資金遊戲的風險陡增，遊戲的危險在薄熙來倒下之後，完全暴露。
據《21世紀經濟報導》獲得的得一份實德集團資金部的報告，其整個集團僅金融股權質押貸款的總額就高達64億元，且大部分金融資產都已質押出去。除此之外，實德系的其他形式貸款餘額約為30億元左右。其借貸總額的規模接近百億，涉及了農行、建行、大連銀行、吉林銀行等38家銀行。
資金報告還顯示，實德從今年2月開始已經開始借入利息為4.5%的民間高利貸，借款週期基本都是一個月，總額達到了7.8億元。以這部分資金近況來看，實德的整體資金狀況，或已經到達了外人無法想像的地步。
目前，實德專人解決的方向是變賣金融資產救急。有風聲稱，實德現在的當家人，徐明的兄長徐斌已於上週與一些民資財團進行初步接觸，但多數民企仍覺得此時交割資產「過於敏感」，正在判斷風險，仍在猶豫。
《21世紀經濟報導》的社評說，徐明以21歲少帥之姿創辦實德集團。初以冷庫工人躍擊商海，涉獵機械工程及家電生產，憑大連土石方工程完成原始積累。爾後進入塑鋼產品領域，並收購國內最具實力甲A球隊，揚名天下，也獲取了一般企業難得的諸種資源。
徐明藉著接收大連萬達足球隊，與薄家建立關係後，徐明的商業帝國也開始急劇膨脹。2002年開始，實德先後進軍石化、金融保險、地產業，其中自有一番曲折。到2011年，這徐年僅40歲。在英國人胡潤編製的中國富豪榜中，徐明身家已高達140億元之巨。
該報說，從一名富足的小企業主，倏爾成為商業帝國的掌舵者，這類故事在今日之中國並不鮮見。他們少年得志，卻懂得低調行事；出手神秘，卻往往動輒百億。更關鍵的是，其迅速做大的領域，例如金融、地產、石化，並非普通民企可以染指。
進入這類行業，無論是土地、貸款等要素的獲得，還是各個行政部門繁瑣的審批手續，皆非普通民企可以勝任。更重要是，一些壟斷領域的牌照，需要相當深厚的政府公關能力。類似這樣的企業可稱之為「關係密集型」企業。
實德這類「關係密集型」企業。他們往往有著艱辛的第一桶金，因而在「做大」的誘惑之下鋌而走險，依靠「特定權力關係」獲取超大項目所必須的行政資源，進而在一些行業裡（如金融、基建）等領域提前布局，獲取超額回報。在徐明之前，地產、金融、能源、基建等領域，已有太多年輕的福布斯富豪驟然落馬。這一領域，就意味著日進斗金，但也面臨著複雜的政商關係。
文章說，實德如今陷入危局，寄生的商業環境實為根本。如果上游領域沒有壟斷，如果民企借貸被一視同仁，如果土地招標透明公開，商業的歸商業，政治的歸政治，也就沒有企業家的「被失蹤」，以及「關係人」的落馬。該報認為，「解決這一問題也別無他途，只有繼續改革。否則，仍將有人步徐明之後塵。 」
来源:法廣
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