發表時間： 2011-11-30 13:01:45作者：
不久前，預測中國經濟將要崩潰者形單影隻，但數據顯示，中國經濟增長放緩後，唱衰中國論者佔據舞臺中心。對中國經濟裂縫日益擴大的擔憂情緒，蔓延到金融市場，投資者紛紛撤離中國。專家認為，中國面對的問題將日益嚴重。
香港恆生中國企業指數今年下降26%，成為亞洲表現最差的指數。中國股市交易商普遍做空。例如，中國海外發展投資有限公司近三分之一股票在8、9月被賣出。
2006年出版「(中國即將崩潰)」一書的章家敦(Gordon Chang)表示，越來越多人認為，中國奇蹟毫無意義。他現在受邀出席投資者會議，仍堅信中國崩潰迫在眉睫。章家敦等專家發現，中國GDP增長放緩，公共債務上升和居高不下的通膨，證實中國問題將更加嚴重。
約佔中國經濟總量五分之一的房地產特別嚴重。近年來中國放鬆貸款，導致房價飆漲。上海1000平方呎公寓售價33萬5000美元，約為居民平均年薪45倍。中國房市泡沫正在破滅。10月房價連續兩個月下跌，資金短缺的開發商迫切賣房。在35個大城市中，29個房屋銷售比一年前下降，北京等六城市下跌超過50%。
中國政府表示，這是其有意收緊貸款、打擊炒家的計畫所致。但批評者說，損害已經造成。在中國的亮麗高樓、高速公路和高速列車背後，出現了鬼城、空洞的道路和多餘的鐵路線。公共債務呈爆炸增長，增加人們對中國經濟過載的擔心。
西北大學中國地方政府債務專家Victor Shih說：「(中國很多增長是國家主導的大規模投資，中國是龐然大物，如果它出問題，大家都出問題。)」
幾乎毫無爭議，中國經濟模式受到壓力，政府支持的消費熱潮很難持續。中國受到歐洲和美國經濟放緩的影響，其低成本工廠受到更低成本競爭者和勞力萎縮的威脅。
如果中國重新平衡經濟，使其13億公民花費更多，全球經濟將獲益。但這是不可能的，因為中國經濟結構有利於大企業而不是消費者。
過去數日中，北京經濟界熱門話題，是外匯佔款首度減少。按大陸央行公布的數據，10月份外匯佔款增量出現46個月以來首次負增長，單月減少了248.92億元人民幣。
所謂人民幣外匯佔款，是因人民幣不能自由流通，外匯不能在中國大陸國內流通，一旦進入中國大陸境內，就要由人民幣來置換，置換佔用的錢，就是外匯佔款。就上個月的248.92億元人民幣，約合39.4億美元來說，如果與當月中國大陸外匯佔款總額的254869.31億元人民幣，與中國大陸接近4兆美元的外匯儲備來說，都不算大數。
但這筆錢，被認為是個大數，因為按相關的計算公式，這一外匯佔款的減少額，加上10月170億美元貿易順差和約83億美元的外商直接投資額（FDI），就是10月流出的熱錢，算一算，這筆錢是293億美元，不算小數了。
所以，外匯佔款負增長，被看成熱錢流出的標誌。而上一次單月外匯佔款負增長，是在2007年12月，那是國際金融危機前夕，熱錢回流祖家救危。那麽，這一次外匯佔款負增長對於中國泡沫經濟意味著什麽？
目前經濟界的解讀，是今次外匯佔款負增長，除了小量貿易順差變化外，確定主要是熱錢流走。這些國際熱錢流進中國大陸的原因，大致有兩個，一是博人民幣升值的熱錢；二是流入中國炒房地產的熱錢。現在博人民幣升值可能有變，中國的房地產又可能衰敗，因而首度流走。
這樣的解說，聽上去是合理的，但還有另外一種解說，那就是流走的既有熱錢，還有冷錢。
首先熱錢（Hot Money）是指那些游資或短期投機資本，因其要追求高報酬，而在國際市場上高速流動，速度產生熱能，故叫熱錢。
既有熱錢，就有「(冷錢)」，就是那些不大游動，流動起來也緩慢，追求的是低風險的錢。在中國大陸，就有這麽一筆錢，這筆錢在今次外匯佔款的減少中，應佔有一定份額，這筆錢的名字不好起，囉嗦點可叫富豪移民保險資金。
中國大陸的移民海外，開放30年來波波相接，第一波叫留學潮，第二波叫勞工求財潮，第三波是精英告別潮，現在這一波，是富豪移民潮。富豪為什麽要移民海外，說來話長，但今年巳來富豪移民成了潮流，而且大張旗鼓。
有人說，富豪們移民跟精英不同，他們是移民不搬家，所以影響不大。其實不然，富豪們要走，很大一部分人，就是為了保住他那「(冷錢)」，第一件事是將「(冷錢)」搬走，有的人根本就只是為了把錢運走而配套辦這次移民。至於因何要把「(冷錢)」搬走，又是說來話長。
熱錢和「(冷錢)」都在走，熱錢的走，通常被認是好事，只要不走得太急，而「(冷錢)」呢，以前應該沒這事，其走是好是壞，沒有可參照的說法，但想想應當不是小事，那「(冷錢)」可能涉及上兆元的人民幣資金，其在國內時以相對穩定的狀態存在，一旦抽走，短期看是圍牆要垮，長期看是廠房要塌。
