許小年說：「一方面是融資渠道狹窄，另一方面是投資渠道狹窄，兩個狹窄撞到一塊兒去就產生了今天這個現象，你不緊就通貨膨脹，你緊了中小企業又貸不到款，實際這跟貨幣政策沒啥關係，這是只有金融改革才能解決的問題。」
「下半年中央銀行的緊縮政策會繼續下去，價格工具和數量工具都要用，但價格工具已經落後於數量工具了，加息的幅度已經落後於通貨膨脹，加息的步伐太慢了，要趕快把利率加上去。而比貨幣緊縮更重要、更緊迫的是要啟動面向市場的結構性改革」，近日，中歐國際工商學院教授許小年做出如上表示。
數量型工具具有選擇性
今年上半年以來，為了應對嚴重的通貨膨脹，央行採取了緊縮性貨幣政策，連續六次上調存款準備金率，中國大中型金融機構存款準備金率達到21.5%的歷史高位，但控制通脹作用尚不明顯。為此，越來越多經濟學家提出，央行應該通過更有效的價格工具來抑制通脹而不是一味使用數量工具。
對此，許小年表示，預計下半年中央銀行的緊縮政策會繼續下去，這是正確的。他贊成繼續使用價格工具，提高利率。「因為數量型工具都是帶有選擇性的，我們已經看到了明顯的選擇性，運用數量型工具，被選中的都是大型國企，受到歧視的都是中小企業和民營企業，而價格型工具一視同仁。現在的民營利率太低了，上世紀90年代抗擊通貨膨脹時民營利率有百分之十幾，那時候可以做，為什麼今天不可以做？至今為止也沒有給一個明確的說法。」許小年說。
許小年認為，在當前的情況下，價格工具和數量工具都得用，但價格工具已經落後於數量工具了，加息的幅度已經落後於通貨膨脹，以至於現在真實利率還是負的，而且負得越來越厲害了「因為通貨膨脹的上漲率比央行加息的速度還快」。這樣的話，民間游資肯定會充斥。「資金不會待在銀行，在利率是負的情況下資金怎麼會待在銀行呢？待在銀行，存錢越多，損失越大。」許小年說。
許小年表示，利率加上去有副作用，任何政策都有副作用，隨便吃個藥片，它一定有副作用，用中國人的話，是藥三分毒。最好的辦法是別吃藥，那前提是什麼？是政府別濫發貨幣。
許小年認為，比貨幣緊縮更重要、更緊迫的是要啟動面向市場的結構性改革，而不是政府的各種規劃「真正能夠解決中國經濟結構問題的，是面向市場的改革，讓市場發揮更多的作用，政府退出經濟，我認為這更緊迫。」
解決中小企業融資難需藉助民間金融
緊縮性的貨幣政策下，廣大中小型民營企業的日子越來越不好過，融資問題日益成為制約其繼續發展的瓶頸。對此，許小年表示，中小企業融資的解決方案是開放民間金融，讓這些民間的、目前在地下運作的錢莊、貸款機構浮到水面上來陽光操作。「單靠國有大型銀行解決不了中小企業融資的問題，要解決中小企業融資的問題必須是民間的、草根的、低成本的、社區性的中小金融機構，這些中小金融機構，政府只需對他們實行最小監管，監管的主要內容一個是資本充足率，第二個是信息披露，要給監管當局披露準確的信息。」
許小年認為，現在許多老百姓把錢都放到這些民間金融機構裡，風險很高，但又不能責備他。因為我們民間的投資渠道太狹窄，所以我們金融改革任務非常重。「一方面是融資渠道狹窄，另一方面是投資渠道狹窄，兩個狹窄撞到一塊兒去就產生了今天這個現象，這是只有金融改革才能解決的問題。」許小年說。
