記者：最近，內地股市有一個「怪現象」——新股基本都是開盤首日破發。這其中的原因是什麼？
葉檀：我認為主要原因有兩個。其一，國內的新股發行價格過高。這一現象帶來的後果是，一旦股票市場低迷了，其流通價格肯定跟不上發行價格，很容易破發。其二，新股的發行量過大。一旦資本市場面臨的融資和再融資壓力過大，股市裡彙集不了那麼多錢，就很容易出現破發的情況。
記者：多數股民很關心，還能夠通過「砸新股」賺錢嗎？
葉檀：股民肯定不能通過「砸新股」掙錢了！連專門「砸新股」的公司都無法從中掙錢了，更何況普通股民呢？！
記者：新股破發不是2011年才有的情況，今年和以往有什麼區別嗎？
葉檀：中國股市歷史上確實有過很多次新股破發的現象，基本都是由於發行量過大造成的。儘管以前也有過一些大規模的「破發潮」，但2011年尤其嚴重，至今已經有8只新股破發。這是非常特別的，反映了新股發行體制方面的一些缺憾和問題。
記者：那麼，目前存在的最大問題是什麼？
葉檀：新股發行過程中頻繁出現高發行價、高市盈率(「市盈率」是指股票價格除以每股盈利的比率)、高超募資金(「超募」是指上市公司實際募集到的資金超過計畫募集的資金)的「三高現象」。尤其是高市盈率問題一直沒有從根本上被扭轉，股市投機心理嚴重。
記者：有人說，截至目前，中國股市一直期盼的熱錢並沒有流進來。對此，您怎麼看？
葉檀：我首先要聲明一點：中國的股市從來都不缺錢！2010年，我們的股市被瘋狂炒作，市盈率曾達到77倍，這能說我們沒錢嗎？誰說中國股市沒錢進來，就是睜著眼說瞎話！你現在說的這種現象，關鍵是要看我們的市場能不能吸引各種資金進來。
記者：單就國外熱錢而言，如何吸引它們進來？
葉檀：熱錢進來了，你不能讓人家盈利，人家自然就走了。再傻的人都知道，我虧一次行，不能虧兩三次。我們的股市必須給資金創造一個盈利的環境，這是關鍵。
「2011年中國股市會大幅震盪」
記者：最近，有「美國股市風向標」之稱的標準普爾500指數連續7週攀升，是什麼原因？這對中國股市有沒有影響？
葉檀：其實，從2010年開始，美國標準普爾500指數從總體看就已經是向上走的趨勢。反觀中國股市，不斷出現震盪，十分不穩定。從2010年全年看，內地股市下跌了13％左右。不過，我國的資本市場和標準普爾指數不具有明顯的相關性，不是所謂「標普漲，我們就漲」。
記者：為什麼中國股市不漲呢？
葉檀：原因很簡單，2010年，我們市場融資和再融資的量已經是全球第一了，不需要再漲。但是在歐美，從去年第三季度開始，經濟形勢有所好轉，所以其股指會攀升。
記者：從最近幾年中國股市的變化來看，您覺得影響股價漲跌的關鍵因素有哪些？
葉檀：這些年股市的變化，影響因素分為外部和內部兩種。外部因素有3個：第一是國家貨幣政策是緊縮還是寬鬆；第二是實體經濟的好壞，這直接影響上市公司的盈利能力；第三是國際形勢的好壞，主要是全球主要經濟體是復甦還是低迷。內部因素也有3個：一是新股在證券市場融資和再融資的總量有多少，二是有多少資金願意進入證券市場，三是證劵市場新股發行機制的改革狀況。
記者：對於廣大股民來說，未必會有那麼多工夫研究國際形勢，也沒有那麼多條件去學習理論。股民只想知道，2011年的中國股市會有什麼特點？
葉檀：我覺得，2011年中國股市會大幅震盪。我們再悲觀也悲觀不到哪裡去，因為股價已經很低了；樂觀也樂觀不到哪兒，股市還是不會走出低迷。因為中國經濟結構的戰略轉型期很長，這是一個戰略傾向問題。2011年將是投資者痛苦的一年，也可以稱之為「買單年」，為以前的投資「還舊賬」。
記者：您能預測一下2011年大盤的走向範圍嗎？
葉檀：2700—3800點左右。
購買股票「五要素」
記者：在這種情況下，普通投資者應該如何投資呢？
葉檀：其實，給普通投資者的投資指南，每年都一樣。如果你是一個「趨勢投資者」，只需看股市曲線來決定買不買；如果你是一個「價值投資者」，那麼不管熊市還是牛市，不管市場怎麼變化，你相信自己的投資邏輯就行了。
記者：什麼樣的投資邏輯？
葉檀：投資選擇的「五要素」：一是選擇一個好的公司，二是這家公司要有充足的資金，三是買股時要找到價格較低的股票，四是這家公司的經營方向要符合國家的長期發展戰略，五是這家公司的老闆必須是誠信的企業家。投資綜合考慮這5個要素，一定會有所回報。
記者：那麼，請您告訴普通股民，比較好的投資方向是什麼？
葉檀：我看好兩個領域：第一是高端製造業，第二是環保行業。這是我至今都堅持的兩個方向。
来源:中金在線
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