進入10月份，滬深兩市走出一波強勁的上漲行情，成交量急劇放大，深成指已經創出年內新高13863.98點。在16個交易日內，上海平均每日成交量達到2337億元，10月18日成交達到3075億元，創出年內單日天量。本週上證指數圍繞3000點關口反覆震盪整固，市場熱點呈現多極化，個股節奏加快，此起彼伏輪動明顯，市場交投活躍。賺錢效應也促使銀行存款資金流向股市，從動量上來看，上證指數年底有望攻上3400點。
本輪行情源於國內經濟強勁增長下投資者信心的回升。國際上，美國經濟增長疲弱，失業率居高不下，美日主要經濟體維持寬鬆的貨幣政策，導致全球流動性氾濫。在匯率問題上，美國政府提出，人民幣存在20%—40%的低估，一直在通過自己的暗示，為市場設置人民幣長期升值的預期。在避險和保值情緒作用下，加快了國際資本流入新興市場，導致新興市場資產價格的快速上漲。
下半年以來，通貨膨脹也逐步由預期變為現實。前三季度經濟數據顯示，GDP為10.60%，CPI為2.9%，9月份CPI為3.6%，經濟增長強勁，通脹水平仍在可控範圍。10月26日，發改委再次提高汽柴油價格，進一步強化了通貨膨脹的預期。在控制房地產價格上漲過快過程中，食用糖、食用油、棉花價格也在不斷上漲，國家不斷拋售儲備物資，如國儲糖、國儲棉、國儲油，以平抑通脹預期。10月11日央行對四大國有銀行等6家金融機構上調0.5%存款準備金率，10月19日提高金融機構存貸款基準利率0.25%，對通貨膨脹進行調控。
通脹初期，央行不會採取連續重拳出臺政策，仍是以引導和控制通脹預期為主。另外，控制通脹需要全世界各國聯手進行，單靠中國等新興國家來控制難度較大。由於世界各國經濟週期不一致，本次國內的宏觀調控無法改變全球流動性氾濫，對輸入性通貨膨脹也難於改變。
通貨膨脹也對居民的儲蓄行為產生了影響。截至9月末，人民幣存款餘額為70.09萬億元，是2009年全國GDP 33.53萬億的2倍，前三季度人民幣存款增加10.32萬億元，與資本市場相對疲弱有密切關係。2010年4月以來，我國進入到負利率時代，通貨膨脹率的走高不斷侵蝕著這些財富：按照一年期的存款利率與CPI計算，相差40個基點，一年下來2800億元存款被通脹所吞噬。避險和保值將促使銀行儲蓄資金尋找出路，這也為股票市場的上漲提供了持續的動力。
在此情況下，資源、農產品等抗通脹品種無疑是最大受益者。在美元貶值和避險情緒的影響下，黃金價格繼續上漲概率較大。國內股票市場上，「煤飛色舞」成為前期行情的一條重要主線，特別是具有自主定價權的稀土、鎢等品種受到資金的強烈關照，包鋼稀土、廣晟有色等龍頭走勢強勁。
這波行情級別到底有多大？從歷史經驗上來看，券商板塊的走勢可以作為判斷行情級別大小的輔助工具。近期券商板塊出現大量資金流入，價格不斷上漲，遠強於銀行板塊。在一輪資金推動型行情中，券商是最直接的受益者。
綜上所述，在全球流動性氾濫的背景下，一波資金推動型行情已經展開。操作策略上應堅定做多A股市場，投資主線是抗通脹板塊和十二五規劃中的新興產業。
来源:證券時報
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