股市:降稅兩面刃 禍福難料

作者:劉煥彥 發表:2008-04-25 23:57
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中國股民翹首引盼的官方救市措施,終於在23日晚間鳴槍起跑。調降證券交易印花稅的風聲由來已久,但股市彷彿有心靈感應,23日先上演慶祝行情,滬深兩地證交所綜合指數雙雙勁揚逾4%,一掃前一日上證指數跌破3000點關卡的難堪局面。

市場人士預期,調降證券印花稅必定激勵24日股市走高,短期內可望支撐股市至一定價位。但過去半年股市跌跌不休非一日之寒,調降證券印花稅或許可收短期之效,但並非沒有副作用,中國證監會若真想提振股市,就得準備祭出第二手與第三手的救市方案。

過去數月,股民對官方遲未拿出有效救市措施頗有煩言,企盼官方出手的心理非常殷切,官方也"不負所望",先是從農曆新年前後起批准多檔股票型基金成立、臨時中止紅籌股回歸A股計畫,並運用輿論迫使平安保險等大型國企縮小IPO規模,最近一次是20日下令,限售股解禁出售若規模過大,必須經由滬深兩地證交所的大宗交易系統轉讓。

上海市場觀察家警告,調降印花稅有如兩面刃,短期內或許可以刺激股民信心,卻有犧牲中國長期經濟穩定疑慮,可能反為股市挹注不必要的動盪因素。

去年5月,當局一口氣將證券交易印花稅提高兩倍至千分之三,就是為了澆熄瀰漫股市的不理性氣氛,但上證綜合指數從去年10月中創下歷史高點後一路狂泄,現在差距已達50%左右。換句話說,當初股市平均本益比高達40倍以上,現在回到20倍附近,但依然未能吸引足夠買盤進場,顯示投資人還需要別的誘因。

而多家外資與中資券商的分析師直言,中國證監會與財政部藏在袖子裡的法寶,應該不止調降印花稅而已。舉凡股指期貨與保證金交易,都是官方可以採行的手法。

明眼人都看得出來,官方挽救股市的做法,終極目標還是希望資本市場在奧運期間維持穩定,甚至是以人為拉抬創造股市榮景,不論政府祭出那種手段,終究不脫背後政治考量的事實。


(文章僅代表作者個人立場和觀點)


来源:中國事務

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