倫敦街道底下，躺著連英格蘭銀行都為之瘋狂的寶 貝：幾千塊金塊。每塊黃金甚至超過了12公斤（26磅） ，這些金塊整齊的堆疊到了天花板，在地下金庫裡發出 柔和光澤，而每個禮拜，都有起貨機添加金塊到現存的 存貨清單上。
金融服務公司StreetTracks Gold Shares替顧客存 放的這些驚人貴重金屬設了安全嚴密的保全和地窖，地 窖已經儲存了超過 641噸的黃金，以 1月16日市值來看 ，合計超過了 180億美元。
Gold Shares 公司的公開交易基金是獨特的商業模 式，投資人購買基金的股票，這家公司運用這筆資金投 資黃金，回饋獲利給投資人。對 Gold Shares來說這相 當有利可圖，因為大部分銀行停止處理散戶交易貴重金 屬已經好長一段時間了。
這些金融商品叫做交換交易基金（ETF)，這些投資 黃金的基金在 3年前就已經受到關注，2007年第 3季大 量投資資金湧入，對 ETF基金的需求暴增到前年同期的 617%。但在幾個禮拜以來，投資人信心受到美國金融急 轉徵兆的影響下，這只是一種表面上的擴增。
《Der Spiegel (明鏡週刊)》報導，對美元貶值、 消費者物價（特別是能源類持續上揚）的擔憂，持續影 響了投資人心理，投資人陷入信心缺乏狀態。悲觀者預 測，全球經濟可能出現一波導致嚴重後果的經濟衰退。
黃金自從5000年前古埃及人時代就被視為恆久穩定 財富的象徵，貨幣可能會改朝換代，但是黃金卻是永恆 的。擔憂的投資者轉往相對風險較小的黃金市場避險。
現在這種金屬的吸引力依然那麼誘人。德國處理貴 重金屬交易的ProAurum公司總經理 Robert Hartmann表 示，自從去年夏天的信貸風暴以後，黃金生意開始好得 不得了，顧客平均購買價值 15000歐元的金幣或金錠。 他說："現在如果哪個客人想要買 2萬南非金幣，我可 能得花上 2天才弄得到。市場變得緊縮。"
這場幾乎是空前的黃金需求，讓金價上揚了相當多 。本週四 1盎司（31.1克）到達了前所未有的 924美元 門檻，幾乎比一年前的金價漲了 50%。
上次金價走揚到這麼高的價格要回溯到1980年 1月 ，但只維持了一天，在此之後的幾年間金價都持續萎靡 不振。《Der Spiegel (明鏡週刊)》報導認為，這次黃 金的高價顯示應該會維持更久。
一位任職德國 Commerzbank銀行的專家 Eugen Weinberg 表示，這次的黃金漲價還有向上看漲的空間 。根據他的說法，1980年歷史記錄是 871美元，如果將 物價上漲的因素考慮進去，可以換算為今天一盎司2384 美元，也就是說，這歷史數字其實遠比現在的金價更高 。
還有幾個因素可以支持Weinberg的論點：現在全球 金礦生產停滯在每年2500噸這個數字上。既有的金礦貯 藏量，以南非這個傳統黃金集散地來看，幾乎要耗竭殆 盡。
新的礦源遠比想像中要少，而且開採不易、花費相 當高。世界上最主要的黃金採礦公司─加拿大 Barrick Gold 公司的探勘及開發費用，至今已經從 177美元升 高到了每盎司 370美元。
同時，全球對貴重金屬的需求仍在增加中。新興經 濟體逐漸擴張的中產階級，對黃金的需求特別強烈，印 度經常是世界最大的需求國家。在任何一場正式的印度 婚禮中，習慣上新娘必須以黃金耳環、黃金鏈子與黃金 手鐲裝飾全身。
如同印度新娘，有錢的俄羅斯人也很喜歡用閃亮的 金屬來裝飾自己，與前年的同期相比，2007年第 3季俄 羅斯對黃金的需求以成長幅度是 25%。波斯灣地區的石 油大亨也開始大幅投資能抵擋信貸風暴的物件。凡此種 種，都對金價上升推波助瀾。
根據《Der Spiegel (明鏡週刊)》報導，悲觀投資 觀點認為，全球金融系統將面臨崩潰邊緣，並且預期可 能會重新回到新的黃金本位貨幣金融制度。這種悲觀的 預言在學院、在公開討論以及在貴重金屬的集會中時有 所聞，這些人試圖說服大眾，黃金才是唯一可靠的財富 ，紙幣稍縱即逝，他們還主張，1971年消滅金本位貨幣 制的決定是錯誤的，看到各國中央銀行紛紛在搶救體質 不良的銀行就足見他們的理論多麼正確。
部分投資人大膽地預測，今年這波物價上漲漲幅可 望達到 8-10%。基金顧問 Martin Siegel甚至認為，這 波上揚的趨勢看不到盡頭，他說："紙幣市場趨於嚴重 的金融危機，可能造成任何時候金價暴漲"。
還不相信黃金好處的人，大概會聽到這則1920年代 極度通貨膨脹時期的故事：有人推了一整個手推車的紙 幣進銀行，將紙幣拿出來之後留下手推車，結果一轉眼 ，紙幣還在原地，手推車卻已經不見了。
目前仍有部分1923年德國貨幣大貶值的見證者健在 ，那場貶值一夕間讓百萬人身無分文，就連美國聯邦准 備銀行的老大葛林斯潘都明確表示，儲蓄絕非對付通貨 膨脹的好方法，他有一次寫道"黃金可以保值，防止通 貨膨脹..."，那麼最終金本位會變成貨幣的主流嗎？
事情總是一體兩面。此波身價瞬間翻漲的黃金從長 遠來看，是屬於那些相對缺乏的資本投資標的，近25年 當中，貴重金屬的獲利相當少。相反的，同期投身金融 市場購買公司股票的人（例如道瓊工業指數），可能可 以賺到原本12倍的獲利，更別提每年可以得到的股票分 紅了。
因此黃金的投資在投資市場來說只佔相當小的一部 分，主要靠珠寶工業的帶動，珠寶工業對黃金的需求約 佔黃金總量 2/3。但珠寶購買者相當容易受市場價格的 波動影響，這也解釋了這幾週珠寶銷售下滑的原因。
德國儲蓄銀行的貴重金屬專家 Bernd Bauer表示， 這使得珠寶工業瀰漫一種緊繃的情緒，他說，現在許多 原本等著供應珠寶原料的黃金都被溶化，準備進入價格 昂揚的黃金市場。
然而，金價依然繼續往上漲。證明了貴重金屬交易 與真實市場的關係有多薄弱，也顯示在最近這波金價漲 幅中，投機買賣佔了相當大的比例。再者，其實全球的 黃金存貨逐年增加，因為黃金實際被運用的量並不大， 而且回收比例相當高。
結果，究竟黃金是不是值得投資人投資，信心成為 關鍵，甚至只跟投資人的心情有關。樂觀主義者相信股 票或者存款戶頭，悲觀者則坐抱黃金。
某些投資人眼中，黃金正火熱，但這番沒道理的狂 熱下，《Der Spiegel (明鏡週刊)》開玩笑表示，人們 可能更應該去追逐"銦"這種金屬，並且把這種金屬視 為全球流通的值錢交易媒介，因為這種用在電子產品零 件的金屬，比黃金更希罕，而且價值正在水漲船高， 5 年前一公斤 100美元，而現在有時還漲破1000美元。
