券商上市無疑不是證券商夢寐以求的事。通過公開發行上市的中信證券，利用上市地位實現了淨資本的大規模擴張，也利用上市籌得的資金迅速擴容，從一個中小型證券公司迅速成長為綜合排名第一的大型券商。券商上市不僅可以低成本地募集大量資金，迅速提高券商的資本規模和對外擴張能力，而且通過配股、增發等方式融入後續資金，券商還將獲得源源不斷的資本，擴大了其在資本市場運作的空間。
對於證券商在金融業中的地位，所具有的高風險，高違規，IPO上市本是唯一選擇。成熟一個，發展一個。但這對於絕大多數券商來說，自2001年下半年以來,由於股市持續下跌,導致券商利潤水平直線下滑,到去年上半年相當一部分券商只是勉強保平。業內人士指出，從2002年起，證券業已經連續四年全行業虧損，至2006年方才首次出現盈利，多數券商的持續盈利水平難以達到IPO的要求。
IPO的硬指標無疑成為券商上市道路的攔路虎。一些業內人士認為,如果不給證券商特殊的方便，預計今明兩年後能夠有資格上市的券商將為數不多。為此，證監會利用特權，踐踏剛修改的《公司法》，有意搞出創新類證券公司，把證券公司「最近三年連續盈利，要求企業有穩定的盈利能力」改為「最近兩年連續盈利，要求企業有穩定的盈利能力。」
如果把近期可能上市的券商鎖定在創新試點類證券公司，會發現不少券商在２００７年以後才能符合ＩＰＯ的業績要求。按照連續兩年盈利且盈利之和不低於 3000萬計算，統計2004年和2005年經審計數據，滿足要求只有中金、廣發、招商、國泰君安四家。多數創新試點證券公司的持續盈利水平在近期內難以達到ＩＰＯ的要求，即便一切順利，通過ＩＰＯ上市最快也要等到２００８年。
但目前證券公司對資金的需求卻迫不及待。在財務數據上，除了廣發證券、中信證券、平安證券等創新類券商每股淨資產超過面值1元以上，許多創新類券商與規範類券商的每股淨資產只有幾角錢，歷史上形成的虧損尚沒有利潤予以彌補，即這些券商的未分配利潤為負數。以海通證券為例，其2005年年報顯示，未分配利潤為-52.98億元。沒有條件，如何創造奇蹟迅速讓證券商上市融資，人定勝天，辦法是人想出的，證監會想出了借殼上市的妙計，為證券公司直接上市突破僵局。
借殼上市意在規避IPO對業績的要求。從上市的程序和手續繁複程度來看，借殼上市是繞過各項審核壁壘，實現快速融資的的捷徑。借殼上市的操作過程簡單，不確定性因素少，交易成本低廉；由於證券公司天生就擅長並購重組、ＩＰＯ、包裝圈錢等業務，因而讓自身借殼上市是駕輕就熟。並且，證監會好事做到底，在各方利益的博弈中，欺弱附強，對於充分市場化的股票即「有二級市場炒作的個案一律不批」，而對大股東及證券商低價洗劫一空小股民的上市公司大開方便之門，都市股份的絕大多數股票被大股東及證券商合夥騙取，小股民連一點湯都沒有喝到。由於上市公司利潤特豐，因而上市公關費出手不凡，導致十多個漲停無人查處。形成中國奇特景觀。
這個沒有炒作過都市股份，其內幕交易不亞於延邊公路，其獲取的暴利也遠遠超過於IPO上市所融的資。中信證券上市發行股票融資17.5927億元，海通證券借都市股份上市，如是以１８元的價格打開，市值將由20.7798億元一夜變成64.4891億元,一次性融資會超過40億元，不僅能夠大賺一筆錢，而且能夠進入大型證券商行業，譜寫中國式原始積累一夜暴富的神話。
上市無疑會給券商帶來諸多好處，但券商上市並不意味著券商固有的一些問題從此都將得到解決。一方面上市可以解決目前所處的困境，但是面臨著業績增長如何跟上股本擴張的考驗，資產質量差，不良資產比列過高仍是困擾券商發展的主要難題，而這些問題與券商長期低水平經營、管理手段落後緊密相關。另一方面，券商借殼上市，意味著一些業績較差、不符合新股發行條件的券商也有可能搖身一變，成為上市公司，券商上市比一般的上市公司更具有掠奪性，特別是借殼上市的券商，由於已經付出了較高的借殼成本，又沒有募集到資金，因此上市以後的圈錢慾望會更加強烈，券商借殼時付出的成本，以後都會向二級市場加倍索回。因此二級市場今後會面臨更大的圈錢壓力。(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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