今年以來，中國的經濟運行依然穩健。２００５年１-９月，GDP增長速度只微降０.１個百分點。然而在增長速度幾乎不變的情況下，中國企業的利潤增長卻大幅下降。這顯示出中國企業繼續陷入增產不增收乃至賠本賺吆喝的「悲慘式增長」中。
一般來說，陷於悲慘增長原因是，技術進步導致供給上升致使企業不得不降價促銷所致，但中國企業陷於悲慘增長的原因有所不同，主要是資源侵蝕利潤特別是國際資源價格的上漲導致「中國製造」利潤的下降。
國家統計局數據顯示，目前，利潤大量向石油和天然氣開採業等上遊行業集中，下游加工製造行業卻因市場競爭或政府限價，無法進行價格傳導，造成利潤下降甚至虧損。在全國經濟增長和工業增長與去年相當的情況下，２００５年上半年全國工業實現利潤增幅比去年同期急遽回落２２.５個百分點。在３９個工業大類中，除了新增利潤最多的石油開採、鋼鐵、煤炭、化工、有色金屬礦之外，化纖行業、交通運輸設備製造業、建材行業、電力行業、電子通信行業的利潤都有所下降，有的下降了４０％以上。規模以上工業虧損企業虧損額１０７５億元，同比增加了５９％，其中，國有及國有控股虧損企業虧損額５４３億元，增加了８４.４％。
不同行業苦樂不均的原因便在於上下游產業價格的「剪刀差」。７月份國家統計局數據，在原材料、燃料、動力購進產品價格中，燃料動力類、黑色金屬材料類、有色金屬材料類和化工原料類購進價格分別比去年同月上漲很多。其中，原油出廠價格比去年同月上漲３１.４％，影響工業品出廠價格總水平上漲１.１個百分點，汽油、煤油和柴油出廠價格分別上漲２２.５％、１８.３％和２０％。
石油如此，鐵礦石等其他資源也如此。其結果，就好比突然間出現了一把巨大的剪刀，將下游產業的利潤大量向上游產業轉移。因此，雖然當前工業增加值增長尚能維持１６％的高位，企業效益卻出現明顯分化，相當一部分下游企業限於增產不增收乃至賠本賺吆喝的「悲慘式增長」。江蘇小天鵝今年上半年實現銷售額高達６０多億元，但利潤只有幾千萬，處於保本和虧損的邊緣。
由於上下遊行業利潤「剪刀差」的效應，一部分能源和資源型國有企業效益大增，一部分擁有資源和能源的北方省份經濟提速。但總體而言，由於中國的資源和能源人均儲蓄量只相當於國際水平的１/３到１/５，因此，中國在國際上便是能源和資源的淨進口國，這導致了宏觀上的中國國內利潤被迫向海外轉移，中國企業整體效益大幅下降。
自１９９９年以來，國際市場原油價格已經上漲了近５倍，中國進口的鐵礦石價格，２００３年上漲了３０％，２００４年上漲了８０％，今年初又上漲了７１.５％。隨著國際資源價格上升，一些資源豐富的國家經濟增長和外匯增長迅速。
在經濟發展速度方面，俄羅斯雖然尚非全球首屈一指，但已進入經濟增長速度最快的國家行列，近年來經濟增長年均增長率達７％左右，大大領先於許多發達國家和經濟轉軌國家，俄國居民的實際收入也因此大大增加，生活水平不斷提高。另外，俄羅斯的黃金、外匯儲備不斷增加，已達到１５５０億美元，而外債佔國內生產總值的比重減少到１６％。
顯然，上游國際資源和能源價格的上升，正在迅速地讓上游產業為主導的國家致富，而大量侵蝕下游「中國製造」 的利潤，導致中國企業的投資收益率急遽下降，惡化了中國企業的經營環境。如不及時改變這種局面，投資者進一步投資的信心就將受到挫折甚至突然崩潰，引發經濟增長的失速乃至危機。
「中國製造」如此不堪一擊的原因是資源消耗太高、附加值太低，因此悲慘增長有可能使得中國經濟存在失速的危險。前蘇聯的經濟規模曾經達到美國的７０％，但突然崩潰了，原因在於單位GDP的資源消耗是美國的３倍到５倍。亞洲各國在增長很快的情況下突然遭遇危機，根本原因也在於經濟增長的粗放。而中國的粗放增長程度甚至高於前蘇聯和亞洲金融危機各國。
從理論上講，中國目前正處於農業國向工業國，農村中國向城市中國轉移的歷史時期，這也是任何一個國家增長最快的歷史時期，因此中國很難出現經濟增長的崩潰，但中國過去的粗放型快速增長，在國際資源和能源價格大幅上升，以及人民幣匯率上升的雙重壓力下，的確存在著突然失速的危險，是不可不警醒的。中國到了非轉變經濟增長方式不可的時候了。
（作者為國資委研究中心宏觀戰略部部長）
(財經時報)
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